行业核心观点 - 2025年中国食品饮料行业处于深刻变革期，传统老牌企业面临渠道重构、产品升级、舆情风波的挑战，而新兴品牌凭借差异化定位、数字化营销和产业链布局快速崛起 [1] - 娃哈哈的传承危机、汇源与资本的博弈、三元重拾产品与服务，成为乳饮企业摆脱困境、突破自我的缩影，并启迪行业大变局下的新思路 [1] - 行业专家指出，老牌乳饮企业面临的变局本质上是行业从粗放增长转向精细化、数字化运营阶段的必然阵痛，未来能突围的企业必然是那些既能守住品质基本盘，又能以开放姿态拥抱变化者 [13] 娃哈哈：传承危机与渠道变革 - 公司陷入家族股权僵局与传承风波，创始人宗庆后之女宗馥莉于2025年10月末辞去娃哈哈集团法定代表人、董事及董事长等职务，但仍保留集团29.4%股权，并于12月初在香港法院就离岸信托资产提出上诉 [4] - 公司营收在经历波动后实现增长，从2022年512亿元微降至2023年500亿元，随后在2024年强势反弹至700亿元，2025年再增5亿元至705亿元 [4] - 水类产品成为绝对支柱，大规格产品线表现亮眼，公司通过销售模式创新、产品结构优化、渠道精细化运作和终端建设升级取得突破 [4] - 公司完成了“手术刀式”的渠道改革，将西藏、青海经销商调整至拉萨宏胜销售公司，将陕西、新疆、甘青宁等12个西北核心市场经销商转签至杭州宏胜销售公司，实现了销售终端的垂直管控 [6] - 公司启动了职业化、市场化的调整，方向是以机制替代惯性，让团队更贴近市场与消费者 [6] - 宏胜集团申请注册的“娃小宗”商标被暂缓推出，同时宗馥莉叔叔宗泽后旗下的“宗盛系”品牌“娃小智”激进招商，形成内部竞争 [6] - 专家指出，娃哈哈的传承风波暴露出家族企业向现代化治理转型的痛点，后宗氏时代需打破个人与企业的强绑定，引入职业经理人团队，重塑品牌年轻化路径 [7] 汇源果汁：资本博弈与经营困境 - 公司陷入与重整投资方文盛资产的控制权之争，已从商业纠纷演变为司法对抗 [8] - 2022年6月，北京汇源重整计划获法院批准，文盛资产作为重整投资人承诺分三年注入16亿元资金，其关联方诸暨文盛汇和天津文盛汇将分别持有重整后北京汇源60%与10%股份 [8] - 汇源集团声明指出，截至2025年，诸暨文盛汇实缴出资仅占北京汇源注册资本的22.8%，8.5亿元投资款经11次催缴未付，已到账的7.5亿元未进入企业经营账户，仅用于支付少量破产费用，导致公司产能萎缩、渠道瘫痪，电商平台大面积断货 [9] - 2025年12月19日，汇源集团已向法院提起诉讼并申请财产保全，要求文盛汇履行合同义务并承担违约责任 [9] - 在经营受困背景下，公司仍推出果益多果蔬汁、果乐气泡果汁和白桦树原汁三大终端产品线，并于9月签署总投资超10亿元的全产业链加工项目合作协议，试图向“产业整合者”转型 [10] - 消费者端感知明显，天猫、抖音等电商平台的“汇源官方旗舰店”商品已下架，核心产品断货持续数月 [10] - 专家认为，此次控制权之争本质是资本博弈中契约精神的失守，文盛资产未兑现注资承诺等行为重创了民族品牌商誉 [10] 三元股份：产品聚焦与区域深耕 - 公司战略转向，将资源集中于高毛利、高黏性、高场景化的低温鲜奶与精准营养产品，以精准产品聚焦为矛，以区域服务深化为盾 [12] - “三元北京鲜牛奶”成为战略支点，主打“100%自有奶源、T+0上市、72℃巴氏杀菌”三大标签 [12] - 2025年前三季度，公司在北京地区销售额为22.8亿元，较2024年同期减少14.6%；北京以外市场营收24.38亿元，较2024年同期的26.46亿元也有所下滑 [12] - 尽管营收下滑，但公司在A股乳企上市公司中三季度营收排在第四位，仅次于伊利、光明和新乳业，在行业增长乏力下表现出经营韧性 [12] - 产品矩阵向全生命周期延伸，覆盖婴幼儿、成人及老年市场，构建孕育全周期服务生态并推出场景化配方产品 [12] - 公司实施深度区域战略，重启“北京市牛奶公司”门店，将其打造为融合历史记忆、社区互动与鲜奶品鉴的城市情感地标，使品牌从商品符号转化为文化认同 [13]