港股市场成为生物医药企业核心上市平台 - 2025年港股市场对生物医药企业展现出极高吸引力，成为该领域企业寻求上市融资的核心平台 [1] - 截至12月24日，年内已有27家医疗健康企业在港股成功上市 [1] - 另有近10家企业于12月递交申请，多家企业仍在排队候场 [1] 2025年港股医疗健康IPO市场表现 - 2025年香港新股市场融资额位居全球第一 [3] - 全年成功上市的企业包括完成近五年港股最大医药IPO的恒瑞医药，以及“数字疗法第一股”脑动极光、“生长发育第一股”维昇药业等细分领域代表 [3] - 市场认购热情一度高涨，7月以来部分医疗健康企业新股的公开发售认购倍数都超过了3000倍 [3] - 市场热度在年末有所分化，明基医院首日股价下跌，创下2025年港股新股首日的最差表现 [3] 上市企业特征与驱动因素 - 2025年登陆港股的生物医药企业以创新药企为主，且多数处于未盈利阶段 [3] - 企业技术路线集中于抗体偶联药物（ADC）、双抗、小核酸、减肥药及AI医疗等前沿领域 [3] - 经历前几年的资本寒冬后，企业普遍希望趁市场回暖储备资金 [3] - 港股上市门槛相对较低，成为企业的优先选择 [3] 代表性企业案例 - 专注于ADC药物研发的映恩生物在2025年4月上市时，创下2022年以来18A企业的最大融资规模 [3] - 致力于GLP-1药物开发的银诺医药于8月上市时，公开发售获得了超过5300倍的超额认购 [3]