软银的AI战略布局与投资动态 - 公司于12月12日被传再次寻求AI布局，考察包括数据中心运营商Switch在内的潜在收购 [1] - 公司于11月曾探讨收购美国芯片制造商Marvell Technology，旨在将其与ARM合并以打造AI半导体巨头 [1] - 公司于今年3月收购了数据中心处理器设计公司Ampere Computing [2] - 公司计划向人工智能项目投资高达90亿美元 [2] - 截至2025年6月底，公司通过愿景基金共投资了335家公司，其中大部分与AI相关，投资组合包括英伟达、OpenAI等明星企业 [2] - 公司已构建涵盖算力、芯片制造、数据中心、具身智能在内的完整AI基础设施 [2] 软银的投资表现与财务压力 - 2022财年，愿景基金的投资亏损达到5.3万亿日元（约397.7亿美元），较2021年亏损3.6万亿日元大幅扩大 [7] - 2024年，软银愿景基金第三财季录得3099.3亿日元的亏损 [7] - 软银第一只愿景基金的回报率一度仅为14% [8] - 截至9月30日，软银母公司层面的现金总额为4.2万亿日元（约271.6亿美元） [23] - 公司计划向OpenAI投资至多300亿美元，其中100亿美元已在今年4月发放 [23] - 为筹集资金，公司采取了裁员、抛售股票、抵押贷款等措施 [24] 全球AI行业趋势与市场状况 - 生成式AI市场营收预计在10年内达到1万亿美元，头部企业如OpenAI未来估值可能高达8300亿美元 [3] - 摩根士丹利预测2025年全球AI基建投入将达4000亿美元 [8] - 2025年三季度，微软、Meta、亚马逊、谷歌、甲骨文五家头部企业合计资本开支达1057.73亿美元，同比增长72.9% [21] - 截至2025年三季度，上述五家企业资本开支与经营性现金流的比值平均达75.2%，较一年前上升29.7个百分点，甲骨文的自由现金流已转为负值 [22] - 美国超大规模数据中心企业债券发行量激增，今年前11个月总发行量达1038亿美元，是2024年全年的5倍以上 [23] - 当前一些大型科技公司的估值水平约40倍，远高于其历史平均20倍的水平，但低于2000年互联网泡沫顶峰时的80倍 [29] AI行业的盈利挑战与成本问题 - 贝恩咨询报道，到2030年AI公司将需要2万亿美元的年收入来支撑计算需求，但实际收入可能短缺8000亿美元 [4] - MIT研究显示，95%采纳生成式AI的公司尚未从中获利，只有个位数到低两位数的企业看到了大规模的持续投资回报率 [4] - 成本是AI产业链的核心问题，涉及芯片、数据、能源、机器人等，需求上不封顶 [3] - 2025年，东京连续第二年成为全球数据中心建设成本最高的城市 [20] - 2021年至2023年，日本数据中心的建设成本上涨了69% [20] 市场对AI泡沫的担忧情绪 - 11月美国银行调查显示，45%的受访投资者将AI泡沫视为当前最大的尾部风险，比例较上月的33%大幅提升 [5] - 53%的基金经理认为AI相关股票已处于泡沫中 [5] - 近20%的基金经理认为企业存在过度投资，归因于对AI超大规模资本支出热潮的担忧，此为2005年8月以来首次 [5] - 当全球AI相关股票因泡沫下调时，软银曾一周内累计跌幅超过20%，市值蒸发约520亿美元 [9] 日本AI产业发展现状 - 2024财年只有26.7%的日本民众使用过生成式AI，远低于中国的81%和美国的68.8% [12] - 只有49.7%的日本企业制定了AI使用政策，远低于美国的84.8%和德国的76.4% [12] - 2023年日本民间对AI的风险投资约为7亿美元，同期美国为672亿美元，中国为78亿美元 [13] - 日本民间资本对AI领域的投资中，基础模型投资占比不足10% [13] - 日本计划把公众AI利用率提高到50%，最终提高到80%，并计划吸引约1万亿日元的民间投资以加强研发 [14] - 91%的日企将超过90%的IT预算用于维护老旧系统，而非新技术研发 [18] - 日本每年AI相关硕士毕业生为2800人，不及美国的1/9，且60%集中在机器人控制等传统领域 [18] 日本数据中心市场与软银的角色 - 软银在日本运营着18座数据中心，计划于明年推出主权云和AI服务 [15] - 公司于今年4月在北海道启动大型新数据中心园区建设，建成后将成为日本国内规模最大的数据中心项目之一 [15] - 截至2025年11月底，日本的数据中心总容量在5年内增长逾两倍，达到6.8吉瓦，设施数量增至269座 [19] - 安永报告预测，到2026年，日本数据中心市场规模将达到300亿美元，复合年增长率为6.5% [19] AI对宏观经济的影响与资本依赖 - 2025年上半年，AI对美国实际GDP同比增速的拉动约0.7个百分点，对增长的贡献率约为三分之一 [24] - AI已成为美国经济增长的支柱，一旦资本热情褪去，经济有崩盘可能 [26] - 美国家庭财富的21%直接来自股票，AI泡沫破裂可能导致家庭净资产缩水8%，消费支出可能剧减约GDP的1.6% [26] - 当前美国近一半的消费支出由收入最高的10%人口贡献，该群体持有约87%的美国股票 [24] - 除Anthropic外，英伟达几乎支撑所有主要AI参与者，供应链高度集中放大了系统性风险 [28] - OpenAI、英伟达与甲骨文结成“三角联盟”形成闭环生态 [29]