公司核心业务与市场地位 - 公司是全国十大产金企业之一，全球锑矿开发龙头企业，拥有完整的黄金、锑、钨产业链和产供销体系 [1] - 公司具备100吨/年黄金、4万吨/年锑品以及2.5万吨/年精锑冶炼的生产能力 [1] - 公司是国内最大的锑生产企业，稀缺性较高，产品组合的多样性增强了抵御单一产品价格波动风险的能力 [1][2][3] 近期财务表现与业绩驱动 - 2025年前三季度，公司实现营收411.9亿元，同比增长96.26% [1] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润10.29亿元，同比增长54.28%，扣非归母净利润10.54亿元，同比增长57.3% [1] - 业绩大幅增长主要得益于2025年金、锑价格的持续向好 [1] 金属价格前景与行业供需 - 美联储降息周期与央行增储黄金将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足 [1] - 受中国及俄罗斯锑矿产量大幅下降影响，2020年开始全球锑矿供给快速收缩 [1] - 多个在产矿山因资源枯竭减产停产，锑供需缺口有望持续扩大，锑价中枢有望逐渐上移 [1] 资源储备与产量情况 - 截至2024年底，公司拥有和控制矿业权30个，其中探矿权18个、采矿权12个 [2] - 2024年，公司共生产黄金46328千克，同比减少2.87% [2] - 公司子公司湖南黄金洞矿业在平江县万古矿区保有金矿石量355.1万吨，金金属量18.6吨，年产量约1.5吨 [3] 未来增长路径与项目规划 - 甘肃加鑫以地南矿区项目基本建设期预计2年，采选设计规模为50万吨/年，未来自产金增量可期 [2] - 湖南省地质院在万古金矿田发现超40条金矿脉，探获黄金资源量300.2吨，该资源由控股股东培育，上市公司具有优先认购权 [3] - 公司已形成“金+锑”双轮驱动，随着新矿区建设完成及金属价格上涨，未来业绩有望充分兑现 [3]