螺纹钢价格近期走势与驱动因素 - 12月以来螺纹钢期现价格呈现低位震荡态势，主力合约在3030~3180元/吨区间波动，近期重回区间上沿[1] - 现货价格同步跟随，但受下游需求进入淡季影响，跟涨力度有限[1] 短期利多因素分析 - 政策预期再度升温，“反内卷”交易逻辑强化提振商品市场整体情绪，带动黑色金属板块低位回升[1] - 原料价格趋于稳定，铁矿石价格表现强劲，从成本端助力钢价走势[1] - 低供应背景下，螺纹钢库存压力明显缓解[1] 螺纹钢供应格局 - 临近年末建筑钢厂生产意愿趋弱，螺纹钢产量持续回落，最新周产量为181.68万吨，稳居近年来同期低位，较去年同期下降20.27%[1] - 短流程钢厂利润改善显著，77家建材独立电弧炉钢厂中亏损企业占比仅14.05%，部分地区平电生产已实现盈利[2] - 利润改善叠加厂库压力不大，短流程钢厂生产积极性提升，有望贡献供应增量[2] - 前期制约螺纹钢供应释放的核心因素——产能指标限制，将在新年后消退，为产量恢复创造条件[2] 螺纹钢需求状况 - 螺纹钢基本面尚未出现实质性改善，整体延续供需双弱格局[1] - 最新周度表观需求为208.64万吨，环比增加5.55万吨，但仍处于近年来同期最低水平，较去年同期下降7.42%[2] - 高频每日成交、水泥出库量等需求指标亦处于近5年同期低位，印证建筑相关需求表现疲软[2] - 下游行业景气度未见好转，预计螺纹钢需求仍将呈现季节性走弱趋势[2] 成本端铁矿石分析 - 当前铁矿石价格虽维持高位，对钢材成本形成一定支撑，但自身供需格局偏弱，价格易承压回落[3] - 年末钢厂生产趋弱，铁矿石终端消耗持续下行，钢联247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗已连续5周回落，均降至相对低位[3] - 长流程钢厂盈利改善有限，盈利企业占比仅35.93%，铁矿石需求弱势格局难以改变[3] - 国内港口到货量及矿商发运量均处于年内高位，从全年数据看铁矿石发运累计量同比增加超4500万吨，而国内47港到货量同期仅增加1912万吨[3] - 后续海外铁矿石供应将维持高位，即便国内矿山生产进入季节性淡季，整体供应压力仍未消退[3] 后市展望 - 短期利多因素推动螺纹钢期价重回震荡区间上沿，但供需双弱格局未改，淡季背景下钢价上行驱动力不足[3] - 若后续供应如期回升，产业矛盾或再度加剧[2] - 后续螺纹钢大概率延续低位震荡运行态势，需重点关注建筑钢厂生产恢复情况[3]