文章核心观点 - 海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，标志着其建设进入新阶段，核心特征是“一线放开、二线管住、岛内自由”，旨在进一步扩大开放而非封闭 [1][4] - 封关政策通过实施“零关税”负面清单管理、扩大免签范围、优化离岛免税等措施，为企业和个人带来实质性便利，旨在降低企业成本、提升国际竞争力，并打造我国新时代对外开放的重要门户 [4][5] - 封关被视为资本市场新的投资主线，将直接利好旅游业、现代服务业、高新技术产业等核心产业，并带来产业升级、区域资产重估等多方面的投资机会 [8][9] 政策内涵与关键变化 - “封关”指将海南全岛建成海关监管特殊区域，实行“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度 [4] - “一线放开”指海南与境外之间实施自由便利进出举措，“二线管住”指海南与国内其他地区之间实施精准管理，“岛内自由”指岛内各类要素可相对自由流通 [4] - 对普通人而言，赴海南出差、旅游、生活与往常无异，无需额外证件，且文旅消费体验将更好 [4] - 离岛免税购物政策继续实施，并已进行调整，允许“离岛且离境旅客”享受该政策 [4] - 免签政策扩大，目前共有86国人员可以个人免签形式进入海南 [4] 企业层面的政策红利 - 进口“零关税”商品实行负面清单管理，由进口征税商品目录取代此前的正面清单 [5] - “零关税”商品范围由目前的1900个税目扩大至约6600多个税目，约占全部商品税目的74%，比封关前提高了近53个百分点 [5] - 进口“零关税”享惠主体基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位及民办非企业单位 [5] - 封关后，进口“零关税”商品及其加工制成品可在享惠主体间自由流通，免于补缴进口税收，不再局限于企业自用 [5] - 政策降低了企业成本，提升了国际竞争力，但企业也需建立更完善的合规体系以适应政策要求 [5] 长期发展规划 - 推进自由贸易港建设是一个阶梯式递进、不断发展进步的历史过程 [6] - 根据《海南自由贸易港建设总体方案》，到2025年初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的政策制度体系 [6] - 到2035年，自由贸易港制度体系和运作模式更加成熟，成为我国开放型经济新高地 [7] - 到本世纪中叶，全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港 [7] 资本市场与行业投资机会 - 政策直接受益领域成为资本追逐热点，包括旅游业、现代服务业、高新技术产业等核心产业 [8] - 产业升级红利是另一大投资主线，涉及热带特色高效农业、海南橡胶产业全链条、航空维修、新材料与高端装备制造、飞机保税维修产业集群，以及受益于国际碳排放权交易中心的光伏、海上风电等产业 [8] - 区域资产重估带来新的投资机会，涉及房地产、基础设施等领域，相关企业如海南机场、海南发展等在资本市场表现活跃 [8] - 产业层面可重点布局两大方向：一是受益于自贸港新阶段的旅游、会展、交运、金融等现代服务业；二是受益于特色产业发展的海洋经济、航空航天、离岛免税、高端医疗等领域 [9] 受益公司类型与标的 - 四类标的有望显著受益：一是海南地区有较大对外贸易业务的公司，受益于进口零关税、出口退税政策；二是受益于自贸港配套建设的基建企业；三是旅游消费相关公司，受益于免税范围扩大带来的消费吸引力提升；四是普遍享受“零关税、低税率、简税制”政策红利的海南本地企业 [9] - 建议关注中国中免等海南免税运营商，以及拥有并购预期的旅游行业头部公司如祥源文旅、西域旅游等 [9] - 建议关注中国中免、王府井、海汽集团等，以及自贸港核心口岸相关标的如海南机场、美兰空港、海峡股份等 [9]