行业核心事件：硅片企业联合提价 - 2025年12月25日，多家行业头部硅片企业联合上调报价，并非零星小幅波动，这是本轮“反内卷”以来的重要提价事件 [1][9] - 以隆基绿能为例，公司确认当日上调报价，平均涨幅与网传的12%一致 [1][9] - 此次联合提价被视为行业从“价格血战”转向“理性协同”的明确自律信号 [1][9] 本次涨价的驱动因素 - 成本传导：上游多晶硅价格自2025年下半年以来持续上涨，给硅片企业带来直接成本压力，涨价是成本传导的结果 [1][9] - 供给收缩：在政策引导和亏损压力下，硅料、硅片企业普遍执行大幅减产计划，导致市场供应收紧，企业挺价意愿强烈 [1][9] - 需求回暖：下游电池厂采购订单有所增加，对高价硅片的容忍度提高，为涨价提供了需求基础 [1][9] 产业链现状与“反内卷”进展 - 上游（硅料/硅片）率先修复：部分硅料企业已在2025年第三季度扭亏为盈，实现盈利修复 [3][11] - 中游（电池片）压力缓解：电池片价格有所上涨，经营压力得到一定缓解 [3][12] - 下游（光伏组件）依然困难：由于终端电站对价格敏感，组件价格涨幅微弱，从6月底到12月中旬环比仅上涨1.91%，企业盈利依然困难 [3][12] - “组件顺价”是关键：检验“反内卷”成败的最终关卡在于光伏组件能否成功涨价，并将上游成本顺利转嫁给下游电站买家 [2][10] 行业展望与投资阶段 - 行业最坏的时期已经过去，具备投资机会和布局价值 [4][12] - A股光伏板块行情正逐渐进入需要“基本面验证”的第二阶段，例如需验证企业四季度财务报表能否证实盈利持续改善 [4][12] - 2026年可能成为行业的“扭转之年”，但最终成败取决于终端市场能否接受合理的价格回升 [4][12] 相关投资产品 - 光伏ETF华夏：代码515370，场外联接C类代码012886，聚焦光伏产业链上、中、下游企业 [5][13] - 创业板新能源ETF华夏：代码159368，场外联接C类代码024420，聚焦新能源产业，其中电池权重48%、光伏设备权重29% [6][14]