核心观点 - 在耐克股价经历历史性回撤之际，瑞银调查数据显示其品牌呈现“看涨”趋势，且苹果CEO库克等内部人大手笔增持，暗示公司可能正在构筑底部，但全面复苏尚需时日[1] 瑞银调查关键发现 - 瑞银Evidence Lab全球运动服饰调查显示，耐克正呈现出“看涨”趋势[1] - 调查表明，新任CEO推行的“重返批发渠道”和“重新聚焦运动属性”两项关键战略正在奏效[3] - 认为耐克产品在实体店和网上“容易找到”的全球消费者比例，在经历2019年至2022年的下降后，于2024年反弹至新高63%[3][4] - 认为耐克“适合做运动”的消费者比例已回升至2019年的峰值水平61%[3][4] - 耐克的净推荐值在所有品牌中最高，且在美国、英国、德国、中国四个主要地区均位居榜首并呈上升趋势[6] - 在“高质量产品”、“适合运动”、“知名品牌”、“创新品牌”和“时尚酷炫”等类别中，耐克全球排名第一或第二[6] - 全球消费者计划在未来12个月内购买更多耐克鞋类和服装[6] - 全球消费者对耐克品牌的印象正在好转，且相对于其他品牌的改善速度较快，美国的增长尤为显著[6] - 耐克拥有全球最高的客户忠诚度率和转化率[6] 品牌属性具体数据变化 - 认为耐克“提供广泛选择”的消费者比例从2023年的58%上升至2025年的61%[4] - 认为耐克是“创新品牌”的比例从2022年的39%上升至2025年的44%[4] - 认为耐克“制造高质量产品”的比例从2022年的53%上升至2025年的58%[4] - 认为耐克“适合日常休闲穿着”的比例从2023年的47%上升至2025年的51%[4] - 认为耐克是“酷或时尚品牌”的比例从2022年的41%上升至2025年的49%[4] - 认为耐克是“知名品牌”的比例从2022年的42%上升至2025年的48%[4] 内部人增持与市场反应 - 苹果公司CEO、耐克首席独立董事蒂姆·库克近期斥资约290万美元，以每股58.97美元的加权平均价格买入50,000股耐克B类股票[7] - 交易完成后，库克持有的耐克股份总数达到105,480股，其个人持仓量几乎翻了一番[7] - 除库克外，耐克董事会另一名成员近期也买入了公司股票[7] - 来自核心层的“真金白银”背书被市场解读为对公司长期战略与估值的认可，直接推动耐克股价在消息公布后显著反弹[7] 瑞银评级与估值 - 瑞银分析师Jay Sole维持对耐克股票的“中性”评级[10] - 瑞银认为，品牌实力的增强为耐克最终实现卷土重来奠定了基础，但这一扭亏为盈的过程将比市场预期的要长，目前的股价尚未完全反映出复苏所需的时间成本[10] - 瑞银给出的目标价为62美元，该估值是基于其对2028财年每股收益2.15美元的预测，并给予29倍的市盈率倍数得出的[10] 调查揭示的潜在挑战 - 在16-24岁年龄段中，耐克的全球辅助品牌认知度出现了轻微侵蚀，分析认为这可能是因为耐克在过去几年中品牌热度不如以往[11] - 匡威品牌的调查结果被认为缺乏亮点[11]