美光FY26Q1财报交出亮眼答卷：单季营收136.4亿美元，远超122-128亿美元指引区间，比市场预期多 赚近7亿；调整后EPS4.78美元，大幅超越3.95美元的市场预期。 公司更是加码押注，将FY26资本开支从180亿美元上调至200亿，FY27还将继续增加。另一边，韩国双 雄来势汹汹，三星记忆体部门与SK海力士Q4毛利率预计达63%-67%，有望七年来首次超越台积电的 60%。 AI驱动下，存储行业强势复苏，HBM和数据中心SSD成增长核心。这场狂欢是短期炒作还是长期红 利？全球半导体格局又将如何重塑？ 01 业绩拆解：AI驱动的"量价齐升+利润爆炸" 美光FY26Q1业绩全面超预期，营收到利润、产品结构到现金流，均彰显AI存储的火爆。 1.营收与盈利：碾压式超预期，现金流创纪录 单季营收136.4亿美元，同比大增57%，环比上涨21%，增速刷新近五年新高。 收入增长并非"以价换量"，主要由价格上涨驱动，比特出货量仅小幅增长。调整后EPS4.78美元，远超 市场预期的3.95美元，较上一季度直接跳级。 非GAAP毛利率飙升至56.8%，同比暴涨17.3个百分点，环比提升11.1个百分点，远超50.5% ...