投资建议：公司作为民营企业龙头，土地储备丰富，现金流充足，我们预测2025-2027 年营收达751.71 亿元/783.92 亿元/826.37 亿元，同比增长8.70%/4.29%/5.41%；2025-2027 年归母净利润为30.70 亿 元/37.26 亿元/46.91 亿元，同比增长20.58%/21.39%/25.89%；2025-2027 年PE 倍数为9.94/8.19/6.51 倍。 我们选取地产开发龙头公司保利发展、招商蛇口和华发股份为可比公司。滨江集团2025 年PE 估值为 9.94 倍，低于可比公司均值。维持"推荐"评级。 受益于结算提升，营收利润实现大幅增长。截至2025 年三季度，公司实现营收655.14 亿元，同比提升 60.64%，主要系交付楼盘体量较上年同期增加；实现归母净利23.95 亿元，同比提升46.60%，主要系交 付楼盘体量及项目整体毛利水平较上年同期增加。预计随着低毛利项目的交付，未来高毛利项目将进入 结算期，公司利润水平或将逐步修复。 债务结构逐渐优化，融资成本不断下降。截至2025 年上半年，公司权益有息负债265.06 亿元，较2025 年初下降近40 ...