文章核心观点 - 首程控股在机器人领域的投资并非简单的财务投资，而是沿着“价值发现、价值创造、价值共享”的脉络，系统性构建从上游材料到下游场景的完整产业生态，其战略为理解如何在机器人赛道实现可持续增长提供了超越传统范式的样本 [1] 投资业绩与策略 - 公司在机器人领域进行早期投资，短短两年内账面回报已超过四倍，且预计明年回报将不止于此 [3] - 在约20家机器人被投企业中，预计2026年将有约4家企业启动上市，投资命中率高 [1][3] - 投资策略聚焦，在产业爆发前夜精准“掐尖”最具潜力的链主型企业，不投次好企业 [3] - 投资重心押注于未来可能成为行业龙头的整机厂商，已投资包括全球四足机器人市场占有率近70%的宇树科技在内的多家头部公司 [3] 产业链穿透式布局 - 以中游整机厂为坐标原点，同时向上游核心材料、零部件及下游应用场景进行穿透式布局 [4] - 2025年8月设立机器人先进材料产业公司，聚焦电子皮肤、腱绳、轻量化PEEK等上游关键材料，以“耐心资本”孵化解决行业共性难题的“硬科技”项目 [4] 产业赋能范式：从“金主”到“首席客户” - 摒弃传统“金主”姿态，将自身重构为被投企业的“合伙人”与“首席客户”，内部文化准则为“被投企业可以使用首程的一切资源” [6][7] - 提供从PR宣传、政府资源对接到融资路演支持乃至危机公关的全方位、生态级赋能，形成“全公司投后”模式 [7] - 通过自身丰富的应用场景，为被投企业提供产品测试和落地的“试验田”，例如在成都落地全国首个“机器人+”自动充电示范项目，并与汽车产业链企业合作打造“机器人+汽车”应用矩阵 [8] 渠道建设与终端触达 - 打造“陶朱新造局”机器人体验店，连接尖端科技与普通消费者，已成为某些被投企业“10%以上级别的大客户” [8] - 提供机器人租赁服务以降低用户使用门槛，加速市场渗透 [8] - 已成为约100家机器人企业的代理商，构建了广泛的销售网络 [8] - 计划于2026年内开设约20家机器人科技体验店，并筹备线上机器人直播间，打造全天候展示与互动平台 [8] - 计划开设机器人维修保养车间，将服务向售后延伸，卡住从首次接触到长期服务的完整价值链 [9] 产业“加速器”角色与价值共享 - 通过举办“世界人形机器人运动会”等大型赛事，为行业提供公开竞技、技术拉练和集中曝光的平台，提升国民认知并从需求端反推产业进步 [11][12] - 基于被投企业所处发展阶段和实际需求提供定制化赋能方案，不做机械的平等选择，通过高效透明的工作群实现紧密协作 [12] - 针对当前机器人技术尚未达到大规模商用成熟度的问题，策略是“沿着真需求出发”，从“点状”刚需场景切入，例如极端环境巡检，为机器人企业带来实际订单和稀缺的“真实场景数据”，加速产品迭代和行业发展 [12][13] - 公司定位为产业“加速器”，在上游以资本和生态支持前沿孵化，在中游作为核心企业的战略股东，在下游通过场景运营和终端渠道能力成为驱动需求的“链主”与匹配供需的“平台公司” [13] 财务表现 - 2025年前三季度营收达12.15亿港元，同比增长30% [13] - 2025年前三季度归母净利润达4.88亿港元，同比增长22% [13] - 充裕的现金流和健康的资产负债表为公司的长期战略提供了坚实保障 [13]