文章核心观点 - 中国人口老龄化加速，养老金融重要性凸显，政策密集出台以引导行业发展，兴业银行发布的白皮书通过调研揭示了居民养老需求特征、借鉴国际经验并预判了行业“六化”趋势，为行业发展提供了实践参考 [1][2][3] 政策环境与行业背景 - 截至2024年底，中国60岁及以上人口占比达22.0%，65岁及以上人口占比达15.6%，较2019年底分别提升3.9和3.0个百分点 [1] - 联合国预测，中国65岁以上人口占比将在2032年底超过20.0%，在2049年底突破30.0% [1] - 2024年下半年至2025年上半年，金融监管部门集中出台多项养老金融政策，明确了养老金金融、养老产业金融和养老服务金融等发展方向 [1] - 2024年12月，央行等九部门联合印发指导意见，要求丰富创新针对性金融产品 [2] - 2025年3月，国家金融监管总局印发实施方案，明确提出要建立多元主体参与、多类产品供给的商业养老金融体系 [2] 居民养老需求与行为调研发现 - 调研覆盖全国44个市级行政区域的3085份样本，其中22.8%来自一线城市，21.8%来自新一线城市，55.4%来自非一线城市和乡村 [6] - 个人养老金账户存在“开户热、缴存冷”现象，开户率达54.3%，但实际资金缴存率仅为18.3% [6] - 个人养老金参与度城乡差异显著，城市居民开户与缴存率近55%，农村居民仅为31%，且有26%的农村居民对政策“不太清楚” [6] - 35-40岁人群的个人养老金开户率与缴存率均为各年龄段最高，分别为46.0%与24.0% [6] - 79.6%的受访者愿意将30%以内的月收入投入养老储备，投入比例与收入水平呈正相关 [8] - 银行“存款+理财”产品是各人群配置基础，商业保险在中青年群体中认可度逐步渗透，高收入人群倾向股票、信托、债券等多元组合 [8] - 居民对养老金融产品需求呈现“安全垫优先、收益预期理性、流动性敏感”的核心特征 [8] - 受访者普遍倾向于与业绩挂钩的付费模式，财富管理规模越大的人群对费用敏感度相对较低 [8] - 受访者理想退休后月消费支出集中在3000-5000元区间，一线城市预期显著更高 [12] - 养老金融呈现代际消费特征，一线城市“孝心经济”意愿强烈 [12] - “康养旅居+老年社区”为主流养老消费场景，未来“大健康”、“大财富”、“大文娱”或成升级领域 [12] - 养老金融服务核心需求集中于产品多元化、服务便捷化及规划专业度，附加服务需求集中在机构对接、健康管理和规划支持 [12] 国际经验借鉴与政策建议 - 为提升个人养老金参与积极性，建议优化领取时一刀切的3%个税计征，对退休后收入少者适用0%税率 [14] - 建议动态参照CPI等指标定期调整税优额度上限，并根据第二支柱参与情况、个人实际收入或支出设置差异化优惠额度 [14] - 建议对低收入群体参与个人养老金适当采取资金补贴支持 [14] - 为平衡财政压力，建议通过差异化税收优惠，调减高收入人群优惠以转移至低收入人群补贴，并参考德国李斯特养老金做法，要求获取补贴者需同时配缴资金 [14] - 以德国为例，前一年收入30000欧元、无子女者，国家补贴175欧元，个人最低缴款额为1025欧元；有3个子女者，国家补贴1075欧元，个人最低缴款额降至125欧元 [15] - 日本经验显示，尽管政策鼓励居家社区养老，但机构养老占比仍上升至5%左右，增量主要来自私立机构，预示中国机构养老需求有增长空间 [16] - 随着人均预期寿命上升，未来中国入住养老机构的平均年龄或提高，带动对专业护理的机构需求上升 [16] - 日本经验表明，80岁以上人群中仍有相当比例“活力老人”选择入住高端项目，社群需求不局限于“年轻老人” [16] - 长期护理保险对提高老年人支付能力至关重要，需注意平衡财政与居民负担，并确保对半失能与失能人群的照护服务 [17] 行业未来发展趋势（“六化”） - 居民养老资金管理体系化：未来金融机构或将在居民需求驱动下，协助其统筹、体系化地进行养老财富储备和规划 [19] - 养老财富储备产品丰富化：为吸引居民开展养老投资，面向个人养老金账户内及三支柱之外资金的投资产品种类和数量将持续丰富 [19] - 养老金融服务供给个性化：在金融科技支持下，银行等金融机构能根据客户不同标签，提供“千人千面”的个性化养老金融与非金融服务 [20] - 线上线下金融服务适老化：到2049年中国65岁以上人口占比将超30.0%，金融机构需快速推进各类服务适老化 [20] - 养老产业融资方式多元化：养老设施投资回报周期长，未来面向不同养老产业的融资方式或将逐步多元化，以匹配实际需求 [20] - 银发经济产业发展智能化：AI等智能化技术的运用，有助于解决护理人员不足的短板，并更好地满足老龄人群实际需求 [21]