资产市值轮动 - 周一，白银短暂超越英伟达，成为全球市值第二大资产，标志着资本正从科技股向实体大宗商品深度轮换 [1] - 国际现货白银总市值攀升至4.65万亿美元，而英伟达市值为4.60万亿美元 [3] - 这是现代数字时代以来，工业大宗商品首次超越全球顶尖科技公司，在全球资产排名中仅次于黄金 [3] 白银价格表现 - 白银本年度涨幅已超过170%，创下自1979年以来的最佳表现 [1] - 国际现货白银价格在周一早盘首次突破80美元/盎司，盘中涨幅一度扩大至6%，历史新高被刷新至83.84美元/盎司，随后大幅跳水 [3] - 白银是贵金属板块的高贝塔品种，在第四季度的表现大幅跑赢黄金 [5] 价格上涨驱动因素 - 推动上涨的因素包括：各国央行增持贵金属、交易所交易基金资金流入，以及美联储连续三次降息 [4] - 交易员预计2026年美联储将进一步降息，借贷成本下降对不产生利息的大宗商品构成利好 [4] - 长期的实物供应短缺和货币需求的复苏是核心驱动力 [4] - 白银年供应量中约50%用于工业应用，太阳能光伏产业爆发式增长及汽车行业电气化，已将伦敦和纽约仓库的白银库存消耗至数十年低点 [4] - 人工智能热潮加剧了白银供应紧张，因其无可比拟的导电性是数据中心和AI硬件中高性能连接器与电路的关键材料 [4] - 黄金价格本月早些时候突破4500美元/盎司，推动投资者涌入白银这一相对廉价的黄金替代品 [5] 市场观点与趋势 - 分析师认为白银市场正在上演一场“跨代泡沫”，新建矿山需长达10年才能投产，资本正大量涌入，目前无法判断泡沫何时破裂 [4] - 资产管理者对股票估值普遍持谨慎态度，随着以科技股为主的纳指受顽固通胀数据拖累，资本已转向历史上可对冲货币贬值的硬资产 [5] - 尽管白银以大幅回调著称，预计波动性仍将高企，但4.65万亿美元的估值为该金属在全球金融体系中的重要性奠定了新的基础 [5]