分销模式改革核心内容 - 公司将于2026年起取消省级分销机制，停止经销商通过省级销售公司以建议零售价九折拿货的旧模式，例如500ml飞天茅台出厂价为1169元 [2] - 新模式改为酒厂直控终端供应，推行“以需定供”的市场化运作，并严禁经销商转售配额 [2] - 改革的直接动因是非标产品市场价长期低于建议零售价，导致经销商因价格倒挂亏损，部分代理商实际成本高达1400元/瓶 [2] 配套产品结构调整 - 公司全面停止供应珍品茅台，并将生肖茅台配额调减30%-50% [3] - 陈年茅台（15年）、1升装飞天茅台等非标产品供应量将减少30% [3] - 公司旨在构建“普茅（1500元+）-精品茅台（2000元+）-茅台1935（600元+）”的“金字塔”产品体系，以提升普通飞天茅台的市场占比 [3] 价格机制与市场维稳措施 - 公司将取消固定指导价干预，采取随行就市定价，根据供需动态调整投放量以确保量价平衡 [4] - 公司强化直销渠道如i茅台 App，并要求专卖店成为消费者首选购买点，以压缩黄牛套利空间 [4] - 公司要求经销商摒弃“躺赢”思维，深耕终端服务，同时承诺“不让渠道商亏钱” [4] 市场争议与潜在担忧 - 支持观点认为取消分销和减量可修复渠道生态，解决非标产品捆绑导致的亏损，并指出1580元/瓶的批发价已回升接近经销商综合成本线 [5] - 质疑方担忧社会库存高压，网传库存达5亿瓶，超过年产量3倍，而真实开瓶率不足40%，政策可能仅延缓矛盾而非解决需求疲软 [6] - 其他担忧包括政务及商务需求萎缩、年轻群体对高度白酒接受度低等消费趋势挑战，以及非标产品减量可能导致年营收缩水150亿至200亿元 [6] 渠道关系与考核重构 - 公司调整厂商关系，称呼从“家人们”改为“朋友们”，并建立“亲清”合作原则，强调诚信合规经营，违规者将被淘汰 [7] - 经销商考核将从依赖配额转向考核终端服务能力，如团购和企业直供，以强化消费端触达 [8] 短期市场反应与长期观察 - 政策公布后，飞天茅台批发价单日跳涨90元，例如散瓶价格从1490元升至1580元 [10] - 此价格波动被指出依赖政策预期，而非真实需求驱动，长期效果需观察2026年春节动销及库存去化情况 [10]