国盛证券研报指出，利柏特化工模块龙头拓核辟新，卡位核电模块建造趋势。公司主营化工大型模块制 造及EPFCO工程服务，下游围绕精细化工领域，积累巴斯夫、英威达、科思创等多家优质业主资源。 从盈利指标看，受益巴斯夫等大型项目结算，公司毛利率近年来持续提升，ROE显著优于同业，2020- 2024年净现比均值179%，盈利质量优异。工业模块化渗透率持续提升，化工主业需求稳健；转债募资 7.5亿投建南通基地，切入核电打造新增长点。另外，测算核电模块业务有望贡献4.6亿增量业绩。假设 土建模块化占比50%、公司市占率35%，对应增量模块化收入46亿元、业绩4.6亿元（参考转债测算给予 10%净利率），业务成长性优异。当前股价对应PE分别为28/25/17倍，后续核电业务突破有望贡献显著 业绩增量，首次覆盖给予"买入"评级。 ...