港股市场整体表现 - 2025年12月29日，港股三大指数高开低走，恒生指数收盘跌0.71%，报25635.23点，恒生科技指数跌0.30%，报5483.01点，国企指数跌0.26%，报8891.71点 [1][2] 汽车行业 - 汽车股涨幅居前，成为市场亮点 [1][2] - 蔚来-SW股价上涨4.89%，报40.320港元，小鹏汽车-W上涨3.88%，比亚迪股份上涨3.74%，吉利汽车上涨3.43% [2][3] - 政策面利好是主要驱动因素，方正证券研报指出，中央经济工作会议及财政部明确优化“两新”政策，多地遴选以旧换新平台企业 [1] - 据媒体披露，2026年新能源汽车国家补贴政策将延续，单车最高补贴3万元，政策将聚焦淘汰老旧高排放车辆，同时提升新能源补贴与混动车型的纯电续航门槛 [1] 博彩行业 - 博彩股普遍下跌，美高梅中国股价重挫17.14%，报12.910港元 [2][3][4] - 美高梅中国与母公司美高梅国际酒店集团达成新的长期品牌合作协议，品牌使用费率将从2026年起由1.75%提升至3.5% [3] - 摩根士丹利研报预计，美高梅中国2026年品牌使用费将达到12亿港元，较2025年的6亿港元大幅增加 [3] - 报告预计，美高梅中国2026年企业EBITDA将较先前预期下降7%，同比下跌5%，EBITDA利润率将收窄220个基点，品牌使用费占企业EBITDA的比例将升至15.2% [3] 黄金行业 - 黄金股走弱，紫金黄金国际股价下跌超过5% [2][4] - 现货黄金价格在12月29日一度失守4450美元/盎司 [4] - 东吴证券分析指出，短期来看，2026年第一季度美国的宽财政、宽货币与季节性因素可能延缓美联储降息节奏，从而抬升利率预期，构成对金价的利空 [4] - 叠加特朗普计划的2026年4月访华行程，市场风险偏好或进一步改善，也对金价构成压力 [4] 证券行业 - 中资券商股下挫，中金公司股价下跌2.64%，报19.570港元 [2][5][6] - 中航证券研报表示，2026年在“十五五”规划积极发展直接融资的政策导向下，股权、债券、衍生品等业务领域有望持续复苏 [5] - 随着居民资产配置需求释放，ETF等标准化产品规模快速增长，券商作为核心渠道方与管理方将持续受益 [5] - 行业未来将在政策与市场双重驱动下，进一步聚焦服务实体经济与居民财富管理，提升国际竞争力 [5]