文章核心观点 - 公司因养殖行业周期低迷及自身扩张后遗症，面临募投项目延期、已投产项目效益未达预期、盈利能力大幅下滑及股东减持等多重压力 [1][2][5][6] 募投项目延期与效益 - 公司宣布对三个可转债募投项目延期一年，原定2025年12月31日达到预定可使用状态，延期至2026年12月31日 [2] - 延期原因为宏观环境影响、行业低迷周期导致进度放缓，以及其中一个项目变更实施地点和主体 [2] - 截至2025年12月20日，6.4亿元可转债募资已累计投入4.48亿元，账户余额1.91亿元 [2] - 已完工项目未达预期效益：新铺镇千斤塔二分场鸡场2025年半年度净利润为-92.97万元，远低于预计年均利润总额1534.56万元；夹山镇汉丰村占家湾鸡场同期净利润为-460万元，低于预计年均利润总额1089.04万元 [3] - 种猪养殖项目中，太平镇天心园种猪养殖场2025年半年度净利润为33.12万元，低于预计年均利润总额651.71万元 [3] - 效益未达预期主因是市场行情低迷、产能未完全释放导致成本高企，以及非洲猪瘟增加额外成本 [3] 公司财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司营业收入增长9.63%至32.72亿元，但归母净利润大幅下滑74.89%至2234.82万元 [4] - 利润下滑主因是活禽销售价格低迷 [4] - 2025年第二季度毛利率为10.48%，同比减少5.57个百分点，净利率降至3.06%；第三季度毛利率为16.26%，同比减少6.12个百分点，净利率为1.54%，同比减少5.36个百分点 [5] - 2021年至2025年第三季度末，公司固定资产从11.51亿元增长至23.69亿元，增幅达106% [6] - 有息负债从2021年的5.71亿元增至2024年的15.51亿元 [6] - 2024年营业收入为42.04亿元，较2021年增长近40%，但净利润波动剧烈：2022年盈利1.06亿元，2023年亏损1.47亿元，2024年恢复至9809.73万元 [6] - 2024年财务费用达5035.89万元，同比增长26%；固定资产等折旧金额达2.45亿元，创历史新高 [6] - 2024年公司销售费用率9.37%、管理费用率3.05%、财务费用率1.2%，合计13.62%，在同行中处于高位，而毛利率不到18% [7] - 2021年以来净利率最高仅为2.96%，2025年前三季度净利率跌至0.57% [7] - 截至2025年第三季度末，公司账面货币资金3.37亿元，短期有息负债3.6亿元，现金短债比为0.94 [7] 行业市场状况 - 禽肉产能处于高位，消费偏弱，价格跌至近三年最低值 [4] - 2025年11月，鸡肉集市均价为每公斤22.34元，同比下跌5.2% [4] - 2025年11月，活鸡价格为每公斤6.95元，每只鸡亏损0.14元 [4] - 公司活禽销售均价在2025年7月最低达每公斤7.85元，11月均价为每公斤10.72元 [4] 股东行为 - 董事会秘书何业春于2025年10月至11月减持公司0.14%的股份 [5] - 第三大股东湖南大靖双佳投资企业（有限合伙）原持股7.64%，在2025年1月至2月减持2.39%后持股比例低于5%，此后仍在持续减持 [5]