行业背景与战略定位 - 水下机器人作为数字经济时代的标志性工具，正改变人类生产和生活方式，其应用空间正从陆域、空域拓展至包含海洋和内河湖泊的广阔水域[1] - 《2025年政府工作报告》首次将“深海科技”定位为战略性新兴产业，与商业航天、低空经济并列成为国家级战略主线，为水下机器人行业带来新的发展契机[1] - 全球水下机器人市场处于成长期，据ICVTank数据，2024年全球市场规模为94亿美元，预计2025年达123亿美元，2030年达601亿美元，2025-2030年复合年增长率预期约37.29%[14] - 2024年中国水下机器人市场规模为102亿元人民币，预计2025年达146亿元，2030年达1000亿元，2025-2030年复合年增长率预期约46.93%[15] - 全球缆控水下机器人、自主水下机器人、水下助推机器人2024年市场规模分别约21亿美元、71亿美元、1.18亿美元，2020-2030年预期复合增长率分别约32.04%、25%、21.76%[15] 公司业务与产品结构 - 深之蓝海洋科技股份有限公司主要从事水下机器人产品的研发、生产、销售和服务，已提交科创板IPO招股说明书[1] - 公司2024年营业收入超过2.5亿元人民币[1] - 公司主要产品包括缆控水下机器人、自主水下航行器、水下滑翔机、自动剖面浮标和水下助推机器人等[3] - 2024年公司营收构成：缆控水下机器人占29.18%，自主水下机器人占36.74%，水下助推机器人占25.24%，技术服务占8.84%[3] - 缆控水下机器人可搭载声、光、电等传感器及作业工具，执行海洋工程、海洋安全、应急搜救、科研科考等任务，产品包括Performer系列、河豚系列等[5] - 自主水下机器人可执行大范围、长时间水下探测与数据采集，覆盖0-6000米水深，产品包括“橙鲨”“黑鲨”AUV系列、“海翼”AUG系列等[5] - 水下助推机器人用于海洋文旅领域，分为入门级和专业级，产品包括Mix系列、Navbow系列等[5] 财务表现与盈利预测 - 公司营收呈增长趋势：2022年约1.41亿元，2023年约2.35亿元，2024年约2.51亿元，2025年上半年约1.41亿元[12] - 公司尚未实现盈利：2022年净利润约-1.34亿元，2023年约-9260.14万元，2024年约-6578.26万元，2025年上半年约-207.81万元[12] - 报告期内三年累计亏损近3亿元，截至2025年6月末，公司累计未分配利润约-6.22亿元[11][12] - 公司测算最早于2026年实现盈利[11] - 报告期内研发费用：2022年6229.46万元，2023年5913.74万元，2024年5053.4万元，2025年上半年2039.87万元[13] - 研发费用占营业收入比例：2022年44.13%，2023年25.15%，2024年20.17%，2025年上半年14.45%[13] - 报告期内主营业务毛利率：2022年35.97%，2023年41.97%，2024年38.34%，2025年上半年43.96%[13] - 公司毛利率高于海兰信、天和防务、中科海讯等可比公司均值[13] 销售模式与客户集中度 - 公司采取以直销为主，经销和电商模式为辅的销售模式[9] - 部分水下助推机器人产品通过Amazon、Shopify、京东、天猫、抖音等线上电商平台销售[9] - 客户包括国防单位、中国船舶集团、中国南水北调集团中线有限公司、Amazon、WHJ等[9] - 报告期内，来自前五大客户的销售收入占总销售额比例：2022年47.94%，2023年50.98%，2024年33.10%，2025年上半年31.95%[9] 供应链与运营风险 - 公司采购电气标准件、传感器、结构件、机电类等主要原材料[9] - 主要供应商包括青岛浦泽海洋科技、北京普思优创海洋技术、天津市鹰隼精密模具、苏州布韦精密机械等[9] - 水下助推机器人主要出口至美国、法国、西班牙等境外市场[9] - 境外销售主要以美元、欧元结算，存在汇率波动风险[9] - 应收账款账面价值呈上升趋势：2022年末4489万元，2025年6月末提升至1.19亿元[9] 行业竞争格局 - 全球水下机器人行业由欧美企业长期主导，特别是在作业级缆控水下机器人及高端自主水下航行器领域[19] - Saab Seaeye、Bluefin Robotics等国外龙头企业凭借技术积累和工程经验占据主要市场份额，在高可靠性、深海作业等领域保持领先[19] - 国内产业尚在发展，高性能传感器等受进口管制，在资金、技术、全球知名度方面存在不足[19] - 在国家“海洋强国”战略和国产化替代需求推动下，国内科研机构与企业加速布局[19] - 国内企业在观察级及轻作业级ROV、AUV等细分领域已取得突破，部分产品实现进口替代并进入海外市场[19] - 深之蓝在国内观察和轻作业级缆控水下机器人、自主水下机器人等领域占据领先地位[20] 公司治理与股权结构 - 公司注册地为天津开发区，前身深之蓝有限成立于2013年[23] - 截至2025年6月末，公司在职员工共444人，其中研发人员69人，销售、生产、管理及行政人员分别为143人、134人、98人[23] - 发行前，实际控制人魏建仓直接持有公司约23.64%股份，通过龙之蓝、龙潭科技控制约17.7%股份表决权，合计控制41.34%股份表决权[23] - 股东还包括源星股权、西藏泰达、贺州海德、黄建、深圳洪泰、孙海波等[24] 管理层背景 - 董事长、总经理魏建仓出生于1981年，2004年本科毕业于天津大学，2006年硕士毕业于国防科技大学控制科学与工程专业[27] - 魏建仓曾担任军事医学科学院实验仪器厂工程师、卫生装备研究所工程师[27] - 副总经理吴石梁出生于1982年，2004年本科毕业于天津大学机械设计制造及其自动化专业，曾任职于TCL显示科技等公司[27] - 技术中心总监张红良出生于1981年，2004年本科、2010年博士均毕业于国防科技大学，曾担任国防科技大学教师[27] 募资用途 - 本次IPO拟募集资金约15亿元人民币[27] - 募集资金计划用于水下机器人生产基地扩建项目、水下机器人技术研究及实验中心升级项目、补充流动资金[27]