公司概况与技术平台 - 公司核心技术为物理计算+AI+机器人，实现从物理计算到早期药研智能自动化的全覆盖 [1] - 创始团队为三位麻省理工学院博士后物理学家，技术发展路径从物理算法突破、底层物理引擎构建、药物模态拓展到纵深拓展，逐步覆盖早期药研干湿实验闭环 [1] - 公司同时拥有干湿实验室能力，业务布局从医药延伸至AI4S（AI for Science） [3] 财务表现与业务进展 - 收入保持高速增长，2022年至2025年上半年收入分别为1.3亿元、1.7亿元、2.7亿元、5.2亿元，同比增速分别为112.3%、30.8%、52.8%、403.8% [1] - 2025年上半年经调整净利润首次在半年度层面转亏为盈，达到1.42亿元，2022年至2024年经调整净利润分别为-4.4亿元、-5.2亿元、-4.6亿元 [1] - 药物发现解决方案为核心业务，2025年上半年与Dove Tree达成59.9亿美元合作，首付款确认收入5100万美元 [1] - 2025年上半年拿单加速，与DoveTree合作的多条管线达到重要里程碑，合作孵化的两条管线取得重要进展 [3] 技术进展与行业应用 - 公司技术加速创新药发展，切入靶点发现、苗头化合物筛选、先导化合物优化及临床前研究等关键环节提效，应用领域从小分子扩展至大分子及多肽 [2] - 在化学领域取得突破：成功建立覆盖常见反应类型的可合成性预测与反应条件推荐AI模型；在分离纯化环节构建了反应条件推荐及产率预测模型并已交付；完成了对拥有全球领先手性分子实验库的Liverpool ChiroChem（LLC）的收购 [3] - 技术从辅助设计向生成创造发展，主流AI制药公司各有所长，公司以数据壁垒和技术广度评估具备优势 [2] - 底层技术逻辑可迁移至新材料等领域，仅考虑AI4S在药研和材料研发两大领域，远期AI服务市场空间可达近500亿美元 [2] 业绩预测与估值 - 预计公司2025年至2027年收入分别为7.95亿元、9.85亿元、14.21亿元，同比分别增长198%、24%、44% [3] - 预计公司2025年至2027年经调整归母净利润分别为-0.23亿元、0.75亿元、3.09亿元 [3] - 当前股价对应2025年至2027年市销率（PS）分别为47倍、38倍、26倍 [3] - 参考可比公司2026年平均PS为49倍，给予公司2026年目标PS 49倍，对应目标市值为487亿元人民币 [3]