市场行情与资金流向 - 周一上证指数录得9连阳，但4000点附近阻力明显，市场冲高回落 [1] - 盘面上商业航天、机器人概念、算力芯片表现较好，存储芯片、硬件端有所回调 [1] - 上游半导体设备ETF（561980）震荡微跌0.29%，但资金连续三日涌入，近3个交易日累计吸金超5500万元 [1] 半导体产业链涨价动态 - 存储市场进入涨价周期，12月份NAND闪存晶圆价格较上月上涨超10%，固态硬盘（SSD）等成品价格上涨15%-20% [2][5] - 两大国际存储供应商已上调2026年HBM3E价格，涨幅接近20% [2] - 晶圆厂开启涨价，中芯国际等已向下游客户发布涨价通知，主要集中于8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右 [2][6] - 供给侧产能缺口叠加AI等需求增长，半导体释放价格周期上行信号，代工价格、存储芯片、模拟芯片纷纷开启涨价计划 [20] 行业需求与景气度展望 - 国际半导体产业协会（SEMI）报告指出，2025年全球半导体制造设备总销售额预计达1330亿美元，同比增长13.7%，将创历史新高 [10][11] - 增长态势有望持续，预计2026年全球半导体设备销售额将达1450亿美元，2027年有望攀升至1560亿美元 [11] - 2025年第三季度全球半导体设备销售额同比增长11%，达到336.6亿美元，环比增长2% [11] - 光刻机进口金额高增，海关披露11月我国光刻机进口金额达46亿元，上海9-11月合计进口规模接近2024年全年，指引2026年先进逻辑扩产需求爆发 [7] - 在人工智能应用爆发式增长、国产替代推进、智能汽车等下游需求多重推动下，行业整体延续复苏态势 [13] 机构核心观点与投资主线 - 银河证券指出，12月半导体在产业链涨价潮、AI需求持续以及国产替代逻辑强化的共同驱动下，走出一轮结构性行情，供应链安全与自主可控是长期趋势，上游设备与材料在国产替代顶层设计下逻辑最硬 [2] - 诚通证券认为，当前AI驱动下的半导体投资聚焦于两大主线：直接受益于算力需求爆发的高端逻辑芯片、存储器（HBM）；半导体设备领域持续突破的国产替代机会 [2][23] - 开源证券指出，AI需求井喷，半导体新一轮涨价潮来袭 [20] - 银河证券认为，沐曦股份、摩尔线程等陆续登陆资本市场，国产GPU发展有望加速，从而带动集成电路制造以及设备和材料需求 [22] - 诚通证券表示，半导体设备紧扣国产替代主线，聚焦先进突破与成熟扩产，根据TrendForce数据，去胶、刻蚀、清洗等环节国产化率已超过50%，热处理、CMP等环节国产化率达30%-50%，量检测、光刻等国产化率低于10%的核心高端环节国产替代空间较大 [23] - 兴业证券指出，国产半导体设备产业除遵循“技术周期”和“库存周期”驱动外，还受益于国产替代需求，且不仅在于本身各类半导体设备工艺环节的国产替代，还在于需求端芯片设计企业的国产替代，在于制造端逻辑、存储晶圆制造的国产替代 [2] 中证半导体产业指数表现与特征 - 中证半导体产业指数（中证半导）2025年年内涨幅超过62%、最大上涨超80%，在中证全指半导体、中华半导体芯片、国证芯片等主流半导体指数中均位列第一 [3] - 指数聚焦40只半导体设备、材料、设计等上/中游产业链公司，前五大权重占比约52%，前十大成份股占比超76%，集中度较高 [16] - 指数行业分布集中度高，更侧重上/中游设备、材料、设计等，合计占比超92% [16] - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，标的指数中“设备”含量近60%，半导体设备+材料+集成电路设计三行业占比超90% [3] - 指数重点布局中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息、拓荆科技、南大光电等细分龙头 [3] - 从业绩表现看，中证半导成份股Q3营收同比增长32.12%，已连续10个季度实现同比增长；净利润同比增长27.12%、实现连续7个季度同比增长 [13]