台积电定价策略的历史演变 - 2005年至2019年的十五年间，公司定价策略极为保守，晶圆平均售价在15年里仅上涨了32美元，年均增长率仅为0.1% [2] - 此阶段受限于智能手机市场对成本的敏感度以及激烈的行业竞争 [2] 2019年后的定价权与商业模式重塑 - 2019年成为分水岭，公司全面拥抱EUV技术，晶圆平均售价以每年15.9%的复合增长率攀升，六年间累计涨幅达133% [3] - 单片晶圆的毛利润在2025年达到了2019年水平的3.3倍 [3] - 公司利用其不可替代的市场地位和广泛的生态合作伙伴网络，掌握了极高的定价权，并将上涨的成本成功转嫁至下游 [3] 成本转嫁与盈利能力提升 - 2019年之前，每增加1美元的生产成本，晶圆售价仅增加1.43美元，获得0.43美元的增量利润 [3] - 2019年之后，每增加1美元的生产成本，能推动售价上涨2.31美元，增量利润飙升至1.30美元以上 [3] - 这种“高投入、更高回报”的模式得益于英伟达、AMD和苹果等客户对AI及高性能计算芯片的刚性需求，这些客户更看重性能而非价格 [3] 技术壁垒与市场地位 - 摩尔定律放缓及EUV光刻机的高昂成本（单台约2.35亿美元）提高了行业门槛，为公司重塑商业模式提供了机会 [2] - 不同于三星因良率问题仅能自用EUV产能，公司通过OIP深度绑定了全球顶级芯片设计商 [4] - 随着先进封装技术的引入，技术锁定进一步加深 [4] - 目前，无论是英特尔代工还是三星代工，都无法在先进制程的产能和良率上对公司构成实质威胁 [4] 行业竞争格局展望 - 在真正的挑战者出现之前，公司这种由“系统性供应不足”和“高资本密集度”支撑的卖方市场格局将难以撼动 [5]