美股市场整体表现 - 周一美股三大指数回调，标普500指数跌幅0.35%，道琼斯工业平均指数与纳斯达克综合指数分别收跌0.51%与0.50% [1] - 市场回调主因是年末特殊市场结构，2025年最后一周机构交易员与量化基金经理已离场休假，导致全市场成交量极度萎缩 [3] - 流动性空洞导致市场深度极浅，有限抛售即可引发跳空式下跌，同时价格发现功能暂时失效，波动主要由市场惯性造成而非价值重估 [7] 特斯拉与电动车行业 - 特斯拉领跌科技七巨头，单日跌幅超3% [4] - 其韩国核心供应商L&F公告显示，因Cybertruck项目延期及生产策略调整，双方价值3.83万亿韩元的高镍正极材料合同实际执行额被削减至仅973万韩元，缩水幅度高达99% [4] - 订单近乎“归零”反映了Cybertruck在量产爬坡与成本覆盖上的困局，并触动市场对全球电动车需求放缓及补贴政策变动的担忧 [6] - 叠加方舟投资创始人凯西·伍德在同一窗口期抛售价值3000万美元特斯拉股票，多重利空在缩量市场中被放大 [6] 贵金属市场与跨市场影响 - 白银周一单日暴跌逾8%，一度跌破71美元关口，黄金亦从历史高位回落至4300美元附近 [10] - 贵金属暴跌源于部分机构在年终结算前锁定浮盈发起获利了结，由于年末买盘匮乏，抛售触发了高杠杆头寸的强制止损 [10] - 为对冲贵金属市场的保证金缺口，部分对冲基金被迫变现流动性较好的美股头寸（尤其是科技股），这种跨市场的流动性强制兑现加剧了美股调整压力 [10] 半导体与AI芯片行业动态 - 微软正与博通洽谈深度合作，计划设计未来的定制AI芯片，并意图将供应链订单从Marvell转向博通 [11] - 此举指向科技巨头对算力自主权的追求，博通作为英伟达在高性能计算领域的潜在对手，其ASIC定制方案成为云厂商摆脱英伟达依赖、降低资本开支的关键突破口 [11] - 这一产业链的深层迁徙预示着2026年半导体行业利益分配将迎来重新洗牌，信号是“去通用化、深定制化” [11] 宏观政策与美联储 - 盘后，特朗普表示心中已有美联储下一任主席人选，但计划在明年1月公布，他重申鲍威尔“应该辞职”，并考虑以审计等理由对鲍威尔提起诉讼 [12] - 特朗普的核心诉求是通过行政施压，确保下一任联储主席能执行更激进的降息政策以压低住房按揭成本 [12] - 目前热门候选人凯文·哈塞特被视为政府意志的延伸，行政力量对货币政策独立性的干预将是2026年宏观风险定价中的不稳定因子 [12] 市场情绪与机构观点 - 在标普500指数自2022年10月低点反弹近90%后，华尔街卖方策略师集体转向乐观 [14] - 根据彭博对21位顶尖市场预测者的调查，没有任何分析师预测2026年美股会下跌，这种高度一致的乐观预期为近二十年来首次 [13][14] - 华尔街目前的平均预测认为，标普500指数在2026年将再上涨9%，若兑现将实现自全球金融危机爆发前夕以来最长的年度上涨周期 [14] - 最激进观点暗示标普500指数可能自上世纪90年代互联网泡沫以来首次出现连续四年两位数回报 [16] 机构立场转变与乐观逻辑 - 摩根大通立场急剧转变，从2025年初预测美股下跌12%转为预计2026年标普500指数升至7500点 [19] - 乐观情绪的基石在于经济韧性增长与通胀降温，当前AI股的飙升被视为一场潜在的经济转型而非即将破裂的泡沫 [19] - 即便经济增长弱于预期，市场依然寄希望于美联储通过政策杠杆“托底”，这种对政府和货币政策的路径依赖已成为华尔街策略师的共同底牌 [19] - 法兴银行指出，美国第三季度经济以两年来最快速度扩张，随着降息周期深入及特朗普减税法案的预期刺激，盈利前景正从科技股向更广泛的蓝筹板块扩展 [20] 市场潜在风险提示 - 部分资深观察家对缺乏异议的现状感到担忧，认为当所有人都在同一边下注时，市场往往离转折点不远 [21] - 有警告称市场可能忽视三个核心风险：美联储维持利率的时间可能超预期、美国对加拿大或墨西哥潜在的关税行动可能重塑供应链成本、企业高管可能主动下修盈利预期 [21] - 有模型显示，虽然盈利超预期可能推动美股再涨25%，但一旦经济进入衰退，目前的估值水位意味着美股可能遭遇20%的断崖式回撤 [21]