市场表现与资金动向 - 有色ETF华宝（159876）今日盘中涨幅上探2.27%，现涨1.55%，获资金实时净申购2820万份，昨日亦吸金1536万元，反映资金积极布局有色金属板块 [1] - 成份股表现强劲，云铝股份、天山铝业携手创新高，海亮股份、中国铝业、华友钴业涨逾4%，雅化集团、洛阳钼业、国城矿业等个股跟涨 [1] - 部分龙头股两日涨幅显著，云铝股份涨5.67%，天山铝业涨4.86%，海亮股份涨4.85%，中国铝业涨4.54%，华友钴业涨4.42% [2] 行业政策与整合趋势 - 国家发展改革委产业发展司发布文章，鼓励大型氧化铝、铜冶炼骨干企业实施兼并重组，以提升规模化、集团化水平 [2] 铝行业基本面与前景分析 - 联储证券指出，铝的商品属性已发生深刻转变，从传统大宗原材料演进为能源价值在商品层面的核心载体与映射 [3] - 当前铝价上涨部分受铜价带动，但后续有望凭借铜铝比值的均值回归动力与“铝代铜”需求增长的双重红利，获得独立的二次上行动能 [3] - 2026年铝产业链利润有望进一步向下游冶炼环节集中，相关企业业绩增长空间明确 [3] 周期行业投资逻辑 - 行业基本面反转、“反内卷”政策以及AI新能源发展浪潮是现阶段布局周期行业的重要原因 [3] - 传统周期行业上一轮资本开支高峰期或已过去，过去两年不景气的价格促使部分行业供给侧出现市场化出清，基本面或开始出现反转迹象，长远布局性价比或较高 [3] - “反内卷”政策有望有效引导化工、有色等行业的发展思路，引领企业更注重投资回报比，审慎投向低效重复性扩张，更多地投向产业升级、降本增效，有望带来更稳定的回报 [3] AI发展带来的新需求 - AI发展给有色金属行业带来较多机会，包括以电子布、树脂、铜箔为代表的PCB上游材料、先进封装材料、金属软磁芯片电感、铜铝液冷板等材料和产品迎来需求爆发 [4] 板块投资策略 - 不同有色金属的景气度、节奏与驱动点不一致，存在分化 [6] - 通过有色ETF华宝（159876）及其联接基金进行全覆盖投资，是把握整个板块贝塔行情的较轻松思路，该标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，能分散单一金属行业的投资风险 [6]