核心观点 - 东莞证券首次覆盖上峰水泥并给予"增持"评级 看好公司持续发展壮大[1] 主营业务表现 - 公司水泥建材主业受行业周期影响 但凭借优化的区域布局和极致的成本控制 其毛利率、净资产收益率等核心盈利指标常年位居行业前列[1] - 稳固的主营业务构成了公司业绩及现金流的基础[1] 新业务布局与增长潜力 - 公司的新经济股权投资组合已进入收获期 未来几年有望持续贡献可观利润 对冲主业周期性风险[1] - "新质材料"业务的布局为公司打开了超越水泥行业的长期成长天花板 有助于公司整体估值的提升[1] 股东回报与财务预测 - 公司坚持持续稳定的高分红政策 2024年分红率高达95.73% 未来两年也承诺保持高分红比例[1] - 在低利率环境下 整体股息率具备吸引力 彰显了公司对股东回报的高度重视和经营信心[1] - 预测公司2025年—2027年EPS分别为0.72元、0.87元和0.92元[1] - 预测EPS对应公司当前股价的PE倍数分别为16.56倍、13.8倍及13倍[1]