核心观点 - 中国证券行业在金融强国战略下，肩负服务本土实体经济与竞逐全球金融定价权的双重使命，二者是“双向赋能”、协同共进的关系 [1][3] - 多层次资本市场建设为券商开辟了广阔的业务增长空间，是行业的“新蓝海” [1][7] - 实现资本市场投融资动态平衡，需通过制度型开放、引入长期资金及券商向综合服务商转型的“平衡术”来实现 [1][10] - 中国投行迈向国际一流的关键在于“锻内功、转思维”，弥补深度研究、协同服务、全球风控与高端人才等关键短板 [2][12] - 中国投行对全球金融秩序的深层贡献，在于将强调金融与实体经济深度融合的“赋能型”发展范式贡献于世界，推动全球金融治理体系向更包容、均衡和可持续方向演进 [2][16][18] 行业战略定位与使命 - 服务国内实体经济是投资银行的立身之本与使命所系，通过全生命周期综合金融体系精准服务国家战略关键领域 [4] - 在全球争取定价权需把握中资企业“走出去”的机遇，将本土专业能力转化为国际金融市场的话语权与影响力 [4] - 具体路径包括深化中国与全球资本市场互联互通，以及推动在新能源、高端装备等优势领域以人民币计价的金融产品走向国际市场 [5] 业务增长机会（多层次资本市场） - 多层次资本市场体系持续健全，形成主板、科创板、创业板、北交所错位发展、有机协同的板块格局，为证券行业开辟广阔多元的业务增长空间 [7] - 资本市场改革纵深推进，优化科技创新企业融资生态，为投行业务注入强劲动能 [8] - 科创板“1+6”政策体系全面落地，进一步畅通未盈利优质科技企业上市通道，并将人工智能、商业航天、低空经济等国家战略新兴领域纳入支持范畴 [8] - 上市公司数量增长与结构优化，为研究、财富管理、资产管理等业务创造历史性机遇，倒逼券商研究体系升级并推动财富管理产品创新 [9] 市场发展与平衡路径 - 实现投融资动态平衡需从制度型开放和结构性改革、引入中长期资金、推动券商转型三方面系统发力 [10] - 制度层面需持续深化注册制改革，健全市场化发行定价机制，并完善常态化退市机制 [10][11] - 资金层面需大力培育专业机构投资者，引导长期主义导向，并优化网下配售结构以激励其发挥“压舱石”作用 [11] - 券商需从传统通道角色向“投行+投资+投研”三位一体的综合服务商跃升，提供全生命周期一体化资本运作解决方案 [11] 国际化能力建设短板 - 中国投行需强化深度投研与独立定价能力，构建具有前瞻性、系统性和跨周期洞察力的研究体系 [13] - 需打造一体化综合金融服务能力，打破业务条线壁垒，构建“以客户为中心”的协同服务机制 [13] - 需筑牢国际化风控合规底座，构建与国际接轨的全面风险管理体系 [13] - 需构建面向未来的复合型人才梯队，培养既懂产业逻辑又具国际视野的高层次人才 [14] - 发展理念需从规模驱动转向价值创造，从本土视角迈向全球格局，并主动拥抱“三个全面”与“三个转变” [12][15] 全球贡献与范式 - 中国投行对全球金融秩序的贡献，在于为现行国际金融体系注入更具包容性、发展导向和可持续性的新元素 [17] - 凭借对中国产业生态的深度理解，协助全球投资者更准确评估中国及新兴经济体的核心资产价值，提供“中国视角”以丰富全球资本认知维度 [17] - 中国在绿色金融、可持续投融资标准等领域的制度创新与市场实践，正为全球金融治理提供可复制经验，例如中金公司联合推出契合国际标准的创新债券评估框架 [18] - 中国投行的全球价值在于提供一条以服务实体经济为核心、契合本国发展阶段的金融发展路径参考，体现“赋能型金融”逻辑 [18] 公司实践案例（中金公司） - 中金公司以服务国家战略和实体经济为己任，充分发挥国际化优势，引领中国资产全球定价话语权 [6] - 截至12月22日，2025年以来中金公司港股IPO保荐项目承销规模及数量均排名第一 [6] - 全市场共完成108单港股IPO项目，中金参与49单；港股IPO合计承销规模约100亿美元，市场份额约30% [6] - 在市场前20大港股IPO项目中，中金公司保荐9单，占比45%，其中6单项目承销份额超过70% [6]