公司上市与市场地位 - 公司于2025年12月24日正式向港交所递交主板上市申请，冲击“A+H”双资本平台 [3] - 公司历史可追溯至1999年，2006年10月以“北京宇信易诚科技有限公司”名称成立，2015年8月改制为股份有限公司 [3] - 根据灼识咨询报告，按收入计算，公司于2022年至2024年连续三年在所有中国公司中于银行类金融科技解决方案市场排名第二及在中国上市公司中排名第一，2024年的市场份额为2.1% [3] 财务表现：收入与利润背离 - 2022年至2024年，公司营收分别为42.81亿元、51.99亿元、39.54亿元，2023年同比增长21.4%后，2024年直接骤降24.0% [4] - 截至2025年前三季度，公司营收为21.83亿元，同比下降6.9% [4] - 同期，公司净利润从2022年的2.53亿元增至2023年的3.30亿元，再升至2024年的3.84亿元，2024年同比增幅达16.4% [6] - 2025年前三季度净利润为2.57亿元，同比仍增长6.9% [6] 业务结构分析 - 公司营收波动的核心症结在于集成业务收入“大起大落” [4] - 2022年至2024年及2025年前三季度，公司向银行提供科技解决方案集成业务收入占同期总收入的22.5%、32.8%、18.8%及7.7% [4] - 该业务2023年因大额合同集中确认收入，同比激增86.2%至17.07亿元，但2024年订单周期波动导致收入大降56.6%至7.42亿元 [5] - 公司主营业务高度依赖银行科技解决方案，截至2025年前三季度，该收入占比高达86.8% [18] - 非银科技解决方案与运营服务收入占比偏低，分别仅为8.5%、4.7% [18] 盈利能力与成本控制 - 2022年至2024年，公司的银行软件开发及服务业务毛利率分别为27.5%、30.3%、32.3% [6] - 截至2025年前三季度，银行软件开发及服务业务毛利率为35.0% [6] - 公司旗下运营服务的毛利率从2022年85.7%降至2025年前三季度的55.4%，同比骤降23.5个百分点 [8] - 公司2024年开启大规模裁员，总员工数从12547人降至10811人，其中研发人员从1883人减至1357人 [6] - 截至2025年前三季度，公司员工总数进一步降至9584人 [6] - 截至2025年前三季度，公司的研发费用为2.76亿元，同比下滑11.3% [6] 现金流与财务状况 - 2022年至2024年公司经营活动现金流净额分别为1.75亿元、4.46亿元、9.41亿元 [9] - 截至2025年前三季度，公司经营活动现金流净额转为净流出3.68亿元，较上年同期1.63亿元扩大125.8% [9] - 截至2025年前三季度，公司投资活动所用现金净流出为8.91亿元，同比大幅上升2396% [10] - 公司贸易应收款项从2022年12.85亿元增至2023年11.67亿元，2024年降至7.86亿元，但2025年前三季度又反弹至8.17亿元 [11] - 贸易应收款项周转天数从2022年的113天延长至2025年前三季度的116天 [11] 公司治理与利益分配 - 2022年至2024年，公司分红率逐年攀升至47.1%，期间分别宣派股息9800万元、1.37亿元、1.79亿元，累计分红4.15亿元 [13] - 实控人洪卫东、吴红夫妇通过直接及间接持股，三年累计获利约1.08亿元 [13] - 2024年洪卫东、吴红夫妇合计薪酬约712万元，其中洪卫东一人薪酬517万元，占同期董事薪酬总额的41.0% [13] - 控股股东珠海宇琴鸿泰在2023年1月至2025年11月的34个月内，通过多次减持累计套现约4.9亿元 [13] - 其中2025年8~11月的减持计划中，以22.95元/股的均价减持347.7万股，套现约7985万元 [13] 客户集中度与行业趋势 - 2022年至2024年及2025年前三季度，公司来自前五大客户的收入占比分别为45.3%、44.5%、42.3%及39.3% [14] - 最大客户的收入占比分别为18.9%、25.4%、20.4%及13.5% [14] - 截至2025年前三季度，公司收入主要来自大型商业银行、股份制商业银行、区域性商业银行、农商银行等 [14] - 2024年六家国有大行在金融科技上投入合计达1254.59亿元，较2023年的1228.22亿元同比增长2.15% [15] - 六大行科技人员总数累计突破11万人，以建设银行为例，2024年该行金融科技投入244.33亿元，拥有金融科技类人员16365人 [16] 业务多元化与海外市场 - 公司在海外市场的业务有所突破，截至2025年前三季度，海外收入为1653.9万元，同比大幅增长102.9% [18]