行业趋势与市场前景 - 人工智能需求推动半导体后道设备市场回升，AI芯片的技术突破对测试设备的精度、效率和兼容性提出新要求 [1] - 芯片设计复杂度提升导致单芯片测试时间延长，测试产能紧张，测试设备市场呈现“量价齐升”特征，市场规模扩大 [1] - 根据SEMI数据，2025年半导体测试设备销售额有望达到112亿美元，同比增长48.1%，封装与组装设备销售额有望达到64亿美元，同比增长19.6% [1] - 行业龙头爱德万测试（Advantest）2025年7-9月实现营收2630亿日元，同比增长38%，净利润796亿日元，同比增长75% [1] - 爱德万测试将其2025财年（2025年4月-2026年3月）收入预测从8350亿日元上调至9500亿日元，利润目标从2215亿日元上调至2750亿日元 [1] 公司财务表现 - 公司2025年前三季度实现营收37.79亿元，同比增长49.05% [2] - 公司2025年前三季度实现归母净利润8.65亿元，同比增长142.14% [2] - 公司2025年前三季度毛利率为54.48%，同比下滑1.58个百分点，净利率为22.96%，同比增长8.05个百分点 [2] - 公司费用管理优化，2025年前三季度销售、管理、研发费用率分别为4.94%、7.37%和18.81%，同比分别下滑1.16、0.92、7.72个百分点 [2] - 2025年上半年，公司测试机实现营收12.50亿元，同比增长34.30%，毛利率为63.48%，同比下滑1.28个百分点 [2] - 2025年上半年，公司分选机实现营收7.09亿元，同比增长50.36%，毛利率为41.08%，同比增长3.31个百分点 [2] 公司业务与产品进展 - 公司作为国产后道设备头部企业，有望受益于产业趋势 [1] - 公司重点开拓覆盖SoC、逻辑等多种高端应用场景的数字测试设备、三温探针台、三温分选机等产品 [3] - 公司测试机和分选机在核心性能指标上已达到国内领先、接近国外先进水平，且产品具备性价比优势，正实现进口替代并提高市场份额 [3] - 公司持续开拓中高端市场，后道测试设备平台日趋完整，随着数字测试机相关高端新品不断推出，订单有望增长 [3] 市场预测与展望 - 有分析上调公司2025-2026年归母净利润预测至10.68亿元和14.18亿元（分别上修46%和43%），并新增2027年归母净利润预测为17.22亿元 [3]