公司发展历程与业务概况 - 创始人邓洪九于1987年从码头苦力起步，后贩卖橘子并发展水果摊，2002年与妻子江宗英共同创立洪九果品 [1][14] - 2012年公司押注泰国榴莲市场，筹集1亿元人民币在当地建厂，前瞻性布局使其赢得“中国榴莲王”称号，并通过与大型超市签订长期合约掌握高利润市场份额 [1][14] - 至2021年，公司已成为中国最大榴莲分销商，并将业务拓展至火龙果、山竹、龙眼、葡萄及车厘子等高端鲜果品类 [1][14] - 2022年9月上市时，公司在泰国、智利、越南及菲律宾设有附属公司，在中国17个城市设有分支机构，并拥有自建冷链物流体系 [4][17] - 上市前投资者包括阿里巴巴、招商资本等机构，上市后创始人夫妇合计身家估值约85亿元（约12亿美元） [5][18] 财务造假与公司治理危机 - 2024年3月，核数师毕马威对公司2024年全年业绩提出重大质疑后辞任，指出公司疑似涉及“循环资金”操作，通过虚构供应商和客户交易虚增收入及应收账款 [5][18] - 2023年第四季，公司向新供应商支付了34.2亿元的预付款，约占全年预付款总额的四分之三，部分新供应商无员工社保或注册资本低于收到的预付款金额 [8][19] - 2024年4月，邓洪九、江宗英及另外六名高管因涉嫌诈骗贷款被捕，邓洪九及另外四人至今仍被羁押，公司被指利用虚构销售产生的假应收账款作为银行贷款抵押品 [8][19] - 公司自2023年9月以来未提交任何财务资料，最后披露的2023年上半年收入为85亿元，盈利8.02亿元，但自2019年起便一直处于现金流为负的状态且缺口逐年扩大 [5][18] - 公司长期以“家族企业”模式运作，治理结构薄弱，上市前家族合计持股超过46%，关键管理职位均由家族成员担任 [9][22] 市场环境与行业冲击 - 2023至2024年间榴莲价格急挫，对公司造成沉重打击，成为拖垮公司的关键导火线 [6][19] - 公司主打高端鲜果市场，在国内消费者趋于保守之际，更容易受到消费偏好转变与需求走弱的影响 [10][22] - 水果行业高度仰赖时效、易腐，任何节奏失误都可能致命，且中国生鲜农产品损耗率高达20%至30%，远高于发达国家约5%的水平 [3][20] - 社区团购、生鲜电商等新兴渠道崛起，持续侵蚀超市等传统销售模式的市场空间 [9][20] - 水果供应链冗长复杂，近三成国内生鲜零售企业发票管理存在问题，约四分之一未建立完善品质溯源制度，约15%的企业冷链物流未达行业标准 [9][21] 除牌过程与现状 - 港交所于2024年平安夜宣布，自12月30日起取消洪九果品上市地位，公司上市仅三年便被强制除牌 [1][7][15] - 包括景顺长城基金与华安基金等大型机构确认其所持洪九果品股份已毫无价值 [5][18] - 2024年3月公司股票停牌，三名独立董事在首轮拘捕行动后相继辞任，成为港交所决定除牌的重要因素之一 [7][8][20] - 2024年4月，公司已向法院申请主导式重整，重整方案可能包括出售部分资产，例如旗下16座水果加工厂以及冷链物流基础设施 [8][20] - 公司目前由留任的管理层与员工勉力维持营运，未来恐须通过债务重组及出售资产应付债权人追讨 [7][20] 竞争对手与行业状况 - 竞争对手百果园2025年上半年收入按年下滑21.8%至44亿元，业绩由盈转亏，录得3.42亿元亏损，并大幅收缩门店规模，店铺数量由6,011间削减至4,375间，跌幅约三分之一 [9][20] - 另一竞争对手鲜丰水果自2024年8月起，董事长韩树人的逾3亿元股权遭法院冻结，料与债务纠纷有关，该公司已搁置上市计划 [8][20] - 水果行业的困境并非仅限于龙头企业，整个行业面临新兴渠道冲击、高损耗率及供应链合规风险等多重挑战 [9][20][21]