核心观点 - 泡泡玛特部分热门产品在二手市场价格大幅下跌，主要受公司大规模补货导致供给增加的影响[2] - 公司股价自2023年8月高点以来已出现显著下跌[3] 产品价格动态 - 以Labubu 3.0前方高能系列为例，其隐藏款“本我”在发售初期因供不应求价格飙升，从发售价99元上涨至峰值4522元，溢价近44.7倍[2] - 随着公司在6月18日、9月22日、9月29日、10月31日及11月11日进行多轮大规模补货，该隐藏款价格从峰值急速回落[2] - 隐藏款“本我”价格在6月18日补货后4天内从4522元下跌至2433元，跌幅达46%[2] - 至12月30日，该隐藏款最低成交价已降至540元，较峰值下跌88%[2] - Labubu前方高能盲盒近30日平均成交均价为117.17元，价格在12月16日达到130.76元后处于回落中[2] - 在闲鱼App和千岛App上，Labubu系列产品价格也呈现类似下跌趋势[2] - 部分款式在二手平台的价格已低于原发售价[3] 市场反应 - 产品供给增加导致二手市场价格“跳水”[2] - 有“黄牛”在社交平台发帖表示暂缓收购Labubu系列[3] - 部分消费者表示，如果所有款式价格都低于原价，会选择直接购买喜欢的款式而非通过盲盒形式[3] 公司股价表现 - 泡泡玛特股价自2023年8月高点339.8港元/股以来持续下跌，累计跌幅约40%[3]