市场交易活跃度与指数表现 - 2025年A股市场全年累计成交金额达417.8万亿元，同比增长超过60% [1] - 上证指数在报告期前曾连续9个交易日上涨 [1] 资本市场改革与融资支持 - 监管层推出系列改革以促进“科技—资本—产业”良性循环，包括科创板落地“1+6”改革举措并重启及扩围第五套上市标准，创业板启用第三套标准支持未盈利创新企业 [3] - 一批尚未盈利的半导体、创新药企业通过科创板第五套标准成功上市 [3] - 深交所发布指引明确创业板“轻资产、高研发投入”认定标准，以提升相关公司融资灵活性并助推研发投入 [3] - 截至12月30日，年内A股已有158家上市公司定增落地，增发募资总额为10231.8亿元，科技板块公司数量较多 [3] 投资端改革与长期资金入市 - 截至2025年第三季度末，人身险和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计达5.59万亿元，较年初大幅增长36.2%，在保险资金运用余额中占比提升至14.92% [4] - 境外长线资金在报告期内也持续买入A股股票 [4] 高科技领域产业突破与落地 - 以DeepSeek为代表的国产大模型取得关键突破，行业重心转向真实场景落地 [4] - 机器人领域加速商业闭环演进，宇树科技等企业获得亿元级商业订单，实现从实验室到规模化产业的进阶 [4] - 国产创新药全年对外授权金额突破1000亿元大关 [4] - 商业航天领域，朱雀三号、长征十二号甲先后发射，推动可重复使用火箭技术从试验迈向工程化应用 [4] - 高新科技产业的崛起拉动了上下游产业链的订单增长与整体价值提升 [4] 市场生态与结构变化 - A股行业结构优化，信息技术、医疗保健、高端制造等科技相关行业市值占比大幅提升，取代了十年前金融、地产的主导地位 [5] - 上市公司质量提升，越来越多企业将科技创新作为核心竞争力 [5] - 2025年前三季度，A股上市公司研发投入合计1.16万亿元，连续三年超万亿元，战略性新兴产业研发强度达5.21% [5] - 市场估值体系演进，研发投入转化效率、专利质量等创新指标成为重要投资参考 [5] - 年内A股有574家上市公司股价翻倍，其中104家属于战略性新兴产业，覆盖新一代信息技术、新材料等多个产业 [5] 核心驱动与未来展望 - A股市场的“静水流深”本质上是科技突破与制度创新同频共振的结果 [6] - 未来随着更多科技领域实现产业化突破及资本市场改革持续畅通循环，A股市场将行稳致远 [6]