资料来源：瑞银研究报告 瑞银分析师的悲观情绪不是空穴来风，美国、欧洲、中国等多个特斯拉产品销量较大的地区，特斯拉的交付量都出现了波动。单个地区短时间内的波动 并不会触发分析师的悲观情绪，多个地区，且是销量较高的地区出现较大波动，分析师的悲观情绪在情理之中。 根据Autodata统计，特斯拉在美国市场10～11月交付量为8万辆，较2024年第四季度前两个月下降23%，较2025年第三季度同期下滑26%。美国对电动汽 车的优惠政策发生变化是特斯拉销量下滑的重要原因。 特斯拉在欧洲市场的情况也不乐观。 2025年12月22日，瑞银（UBS）全球研究部发布了一份关于特斯拉的最新跟踪报告，将特斯拉2025年第四季度（4Q25）的交付量预测从市场普 遍预期的43.5万辆大幅下调至41.5万辆，同比降幅达16%，环比降幅达17%。 11月6日，马斯克的天价薪酬在特斯拉股东大会上获得通过，这份报酬设置了诸多达成条件，交付量即是其中之一，实现2000万辆汽车交付、1000万份 全自动驾驶（FSD）订阅、交付100万台擎天柱韧性机器人，以及100万辆无人驾驶出租车投入商业运营。 然而，瑞银对特斯拉第4季度交付量进行了下调，这不是 ...