公司评级与财务预测 - 银河证券首次覆盖五矿资源，给予“推荐”评级 [1] - 预计公司2025至2027年营业收入分别达483亿港元、645亿港元及687亿港元 [1] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别达56亿港元、104亿港元及121亿港元 [1] 公司业务与优势 - 公司矿山资源优质，旗下三大铜矿产能持续上升 [1] - 公司成长路径清晰，且有显著成本优化空间 [1] 行业供需格局 - 铜行业供需格局持续偏紧 [1] - 供应端约束因素包括：全球铜矿资本开支持续下行、资源贫化及矿产国政策不确定性 [1] - 需求端方面，传统领域展现韧性，AI数据中心等产业高速发展带来持续新增需求 [1] 铜价驱动因素 - 预计2026年铜供需格局向好 [1] - 美联储流动性宽松预期将推动铜价稳步上行 [1]