公司战略与组织架构调整 - 近期宣布大中华区等四个区域负责人直接进入高级领导管理层，向全球CEO汇报，以加速推进Win Now计划 [1] - 大中华区董事长兼CEO董炜进一步升职，她于2024年10月已升任该职并担任ACG品牌全球CEO，此次调整意味着她将与全球CEO展开更紧密合作 [1] - 此次高管升职与架构调整旨在回应中国市场需要更灵活运营机制的需求，是探索管理新框架的体现 [3][12][13] 公司近期在华财务与运营表现 - 在截至2025年11月末的最新财季，公司在大中华区销售额同比下滑16%至14.23亿美元，息税前利润同比下降49% [4] - 直营业务销售额下降18%，其中数字业务下降36%，门店业务下降5%，批发业务销售额下降15% [4] - 公司面临门店客流下降、产品销售率疲软、市场库存水平偏高、品牌在数字渠道逐渐沦为折扣品牌等挑战，导致折扣销售占比上升、降价幅度扩大及高额库存报废费用 [4] - 公司在大中华区的总库存较去年同期下降中双位数，库存件数减少了20% [10] - 公司正下调春季产品铺货计划，并削减夏季产品采购量，以提升销售率和全价销售占比 [11] 公司在华品牌重塑与运营策略 - 公司正通过降低折扣率来重塑高端品牌形象，2025年双十一天猫运动户外成交榜中跌至第三，销售额因促销力度减少而下滑 [7][9] - 公司正对重点门店进行升级，例如北京汉光店跑步品类升级后销售额同比增长25%，并计划将模式拓展至更多门店 [10] - 公司继续对中国市场加码投入，2025年进博会期间启动大中华区创意制作中心“ICON.上海”，这是其在美国之外设立的首家创意制作中心，2023年其中国运动研究实验室已落地上海 [11] - 公司在品牌营销上保持投入，例如与刘翔、李娜、郑钦文等体坛巨星合作，并在今年全运会期间与苏炳添共创主题短片，全运会期间助力运动员及代表队共斩获87枚奖牌 [12] 行业竞争与市场环境 - 中国运动市场竞争白热化，市场正走向存量，央行城镇储户问卷调查显示，倾向于更多消费的储户比例从2025年二季度的23.3%下降到三季度的19.2% [5] - 行业巨头普遍遭遇增长压力：安踏品牌第三季度零售金额同比录得低单位数正增长，FILA品牌同比录得低单位数正增长，增速与往年相比形成巨大落差，李宁（不含李宁YOUNG）第三季度零售流水同比录得中单位数下降，匹克内销直营板块在1月至7月累计亏损逾1.3亿元 [6] - 国产品牌崛起对包括公司在内的外资巨头造成压力，有头部国产品牌高管认为在产品上与公司已无差距，区别主要在营销 [6] - 根据欧睿数据，公司市占率从2021年的18.1%跌至2024年的16.2%，保持第一，安踏市占率从9.8%增至10.5%排名第二，阿迪达斯市占率从15%跌至8.7% [6] - 降低促销力度成为行业趋势，有头部国产运动品牌高管表示其品牌也正在收缩双十一活动力度，更重视将活动平均到日常与各渠道以及线上毛利率 [8]