公司核心动态：实际控制人减持与业绩下滑 - 实际控制人程立力及其一致行动人天鸣农业计划减持不超过1.7%的股份，按公告日20.3元收盘价估算，预计套现2.89亿元 [1][2] - 这是2023年以来持续的减持行为，2024年7月22日至10月21日期间，程立力及一致行动人奔腾牧业已合计减持2.91%的股份，套现约4.31亿元 [2] - 截至12月3日，实际控制人及其一致行动人总计持有60.32%的股份，其中17.09%的股份处于质押状态 [2] - 公司2024年前三季度实现营业收入134.93亿元，同比增长6.38%，但归母净利润为2.87亿元，同比大幅下滑75.27% [3] - 公司前三季度净利率仅为2.03%，毛利率为9.94%，而销售、管理、财务三项费用率合计达7.03%，极大压缩了利润空间 [1][8] 公司经营与财务分析 - 公司主营业务为黄羽肉鸡、商品肉猪及肉鹅的养殖销售，其中鸡类收入占82%，猪类收入占约17% [3] - 2024年毛鸡销售价格前高后低，7月最低达9.77元/公斤，11月价格为12.18元/公斤，三季度肉鸡完全成本约为11.4元/公斤，售价刚超成本 [3] - 三季度生猪养殖完全成本约为12.6元/公斤，自2024年10月起肉猪售价已跌破成本价 [3] - 公司业绩季度波动大：一季度盈利2.06亿元，二季度因毛鸡价下滑亏损5725.78万元，三季度盈利1.38亿元但同比减少76.4% [4] - 公司自2019年起大幅扩张，固定资产从21.04亿元增至2024年的75.61亿元，营业收入从88.7亿元增至177.25亿元 [7] - 扩张导致有息负债高企，截至2024年三季末达到29.82亿元，其中短期有息负债为29.44亿元，而账面货币资金仅4.28亿元，即使加上交易性金融资产也仅14.61亿元，远不足以覆盖短债 [7] - 2019年至2024年，公司经营活动现金流净流入90.08亿元，投资活动净流出112.1亿元，筹资活动净流入21.13亿元 [7] - 自2022年起，公司利息费用超过9000万元，已成为影响净利润的重要因素 [7] 行业与市场环境 - 禽肉产能处于高位，消费偏弱，价格已跌至近三年最低值 [4] - 自2024年8月中旬以来，猪价持续下行，不少养殖企业面临再度亏损的风险 [4] - 自2022年10月以来，公司毛鸡销售均价持续下滑，2024年6、7月销售价格已创2023年以来新低 [7] - 畜禽价格下行周期叠加高企的成本，导致公司盈利能力较弱，利润大幅增长需等待禽价拐点 [8]