关键假设：1）我们预测2025-2027 年公司总营收同比增速约为29.7%、24.5%、19.6%，其中，智能手机 与电脑类作为公司核心业务，2025-2027 年收入增速约为30.0%、25.5%、20.0%；2）公司凭借产品结构 优化、上游材料环节垂直整合及全球化产能布局降本等举措，公司毛利率将整体保持稳定。我们预测 2025-2027 年公司毛利率分别为16.1%、15.9%、15.8%。 催化剂：2026 年苹果及其他智能机品牌厂商推出折叠屏将对上游产业链产生显著推动。 风险提示：客户集中风险、iPhone 折叠屏手机推出存在不确定性、下游需求不及预期 首次覆盖蓝思科技（300433.SZ），给予"买入"评级。我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为 906.57/1128.37/1349.03 亿元，同比增长29.7%/24.5%/19.6%；归母净利润分别为54.24/67.05/79.31 亿元， 同比增长49.7%/23.6%/18.3%，对应市盈率分别为26.2/21.2/17.9 倍。 业务介绍：蓝思科技是全球智能终端全产业链一站式精密制造解决方案服务商，公司主要聚焦 ...