协鑫集团资产证券化项目 - 协鑫集团主导的全国首单以火电资产为底层的持有型不动产ABS“国金资管-新疆国信持有型不动产资产支持专项计划”在上海证券交易所挂牌上市 [1] - 该ABS项目的底层资产为协鑫旗下新疆准东火电厂，发行规模为54.6亿元人民币 [1] - 募集资金将定向投入清洁能源技术研发，并用于优化公司财务结构及降低资产负债率 [3] 资产证券化的行业背景与作用 - 新能源电站属于典型的重资产，具有投资规模大、回收周期长的特点 [3] - 行业历经多年高速扩张和产能错配，光伏、风电及综合能源企业普遍面临资产负债率较高、外部融资趋紧的压力 [3] - 发行资产支持证券（ABS）或公募REITs等资产证券化工具，可在不影响公司控制权的前提下，盘活已稳定运行的电站资产 [3] - 资产证券化的主要作用在于降低公司资产负债率、拓宽融资渠道，以支撑持续的电站投资运营 [3] 行业经营与融资现状 - 中国光伏行业协会数据显示，2025年前三季度，光伏主产业链环节企业亏损达310.39亿元人民币，产业链各环节依旧承压 [3] - 除协鑫外，2025年以来已有远景集团、天合光能、明阳智能等多家企业以风电、水电、光电等能源资产为底层资产，推动其ABS项目发行上市 [3] - 另有多家民营新能源企业的ABS项目处于待上市状态，表明行业正积极利用该工具进行融资 [5] 近期同类资产证券化案例 - 2025年8月，远景集团以其河北风电场为底层资产，发行市场首单清洁能源类持有型不动产ABS“远景能源ABS”，发行规模为2.85亿元人民币 [4] - 2025年11月24日，四川能源发展集团以横江流域5座梯级电站为底层资产，发行全国首单水电站持有型不动产ABS，发行规模为25.449亿元人民币 [4] - 2025年11月12日，天合光能主导发起的、以分布式光伏项目为底层资产的光伏行业首单持有型不动产ABS获上交所审核通过，拟发行金额为30.45亿元人民币 [5]