文章核心观点 - 国内餐饮市场竞争激烈且业绩承压 九毛九为寻求增长 正通过投资收购加速其全球化布局 特别是瞄准北美市场 [1][5][8] 交易概述 - 九毛九宣布与北美连锁餐厅Big Way Group Inc订立条款书 拟合计斥资4300万美元（约3.03亿元人民币）增持其股权 [1] - 投资分两部分：以1500万美元收购现有股份 并以2800万美元认购新股 全部以现金支付 [2] - 交易需在2026年3月31日前签署最终协议并完成 否则任何一方有权终止 交易仍存不确定性 [2] 交易结构与治理安排 - 交易完成后 九毛九将持有目标公司约49.0%的A类股份 对应10.8%的投票权及49.0%的参与权 [2] - 目标公司不会成为九毛九的附属公司 不纳入合并报表 [2] - 九毛九有权向目标公司董事会提名1名董事 且目标公司后续业务经营需获九毛九批准 [2] 标的公司情况 - 目标公司以“Big Way Hot Pot”品牌经营自助火锅餐厅 已在北美温哥华、多伦多及加利福尼亚经营21间餐厅 [4] - 目标公司已实现有效本地化运营并进入扩张阶段 吸引了以非华人消费者为主的客群 [4][5] - 目标公司盈利能力增长迅速：2023年除税前利润25.96万美元 2024年增至139.08万美元（增长4倍以上） 除税后利润从21.01万美元增至98.39万美元（增幅约3.7倍） [6] 九毛九的战略意图 - 旨在通过资源整合与协同增效 完善全球化布局 北美市场是其重要战略区域 [5] - 目标公司的本地化运营经验与非华人客群基础 可弥补九毛九现有海外品牌（如太二酸菜鱼）以华人客群为主的结构性局限 [5] - 九毛九将向目标公司输出连锁餐饮标准化运营、门店模型复制、管理体系搭建等核心能力 以提升其扩张效率和经营质量 [5] 九毛九的业绩与市场背景 - 公司盈利能力持续下滑：2024年归母净利润5581万元 同比下降约88% 2025年上半年归母净利润6069万元 同比下降16% [6] - 2025年上半年 核心品牌太二、怂火锅及九毛九的翻座率及翻台率均下滑 同店销售额降幅均超19% [8] - 2025年上半年收入表现：太二（自营）收入19.49亿元（同比下降13.3%） 怂火锅收入4.17亿元（同比下降3.5%） 九毛九品牌收入2.26亿元（同比下降22.6%） 公司整体收入下降超10% [8] - 国内餐饮市场竞争白热化（“内卷”） 业绩承压倒逼公司寻求海外蓝海市场 [1][5][8] 历史布局与挑战 - 此次收购筹划已久 九毛九已于2025年7月收购目标公司10%股权 [3][4] - 自2021年 旗下品牌“太二”已进入东南亚及北美市场探索 公司曾表示海外扩张将优先考虑华人众多的地区 [5] - 中式餐饮在北美市场发展面临口味适配、消费习惯差异及品牌认知建立等挑战 切入非华人客群具有较高门槛 [5][8]