核心观点 - 特斯拉2025年第四季度汽车交付量不及去年同期，但超出市场预期，同时储能业务创下新纪录[4][5][6] - 公司面临激烈的市场竞争、美国补贴政策终止以及首席执行官马斯克政治言论引发的市场抵制等多重挑战，导致销量承压，特别是在欧洲市场份额大幅下滑[5][7][12][14] - 公司未来增长故事的核心卖点正从电动汽车销量转向自动驾驶出租车和人形机器人等长期愿景，同时寄望于新兴市场和新推出的亲民车型以收复失地[15][16] 2025年第四季度运营数据 - 交付与产量：第四季度总交付量为418,227辆，总产量为434,358辆[5] - 市场表现对比：交付量超出华尔街预期的426,000辆（StreetAccount汇总）和分析师共识预测的422,850辆，但较2024年第四季度的495,570辆同比下滑约16%[5] - 产量同比变化：第四季度产量同比下滑5.5%，2024年同期产量为459,445辆[5] - 储能业务：第四季度电池储能产品部署量达14.2吉瓦时，创下历史新高，上一季度为12.5吉瓦时[6] 面临的挑战与压力 - 市场竞争：在全球电动汽车市场面临来自中国比亚迪、韩国起亚与现代以及欧洲大众集团等竞争对手的激烈竞争[5][16] - 政策冲击：美国联邦政府7,500美元电动汽车补贴于9月30日正式终止，导致部分销量提前至第三季度兑现，冲击了第四季度销量[7][12] - 消费者抵制：马斯克的政治言论与活动（如支持德国选择党、英国活动人士汤米・罗宾逊、呼吁废除欧盟）引发连锁反应，导致特斯拉在欧美市场遭遇消费者持续抵制[12][14] - 欧洲市场下滑：2025年1月至11月，特斯拉在欧洲的车辆上牌量同比暴跌39%，而竞争对手比亚迪的欧洲上牌量同比暴涨240%[14] 公司动态与未来展望 - 股价与股东决议：2025年下半年公司股价强势反弹，第三季度涨幅达40%，并于12月中旬创下股价新高；11月，股东投票批准了授予马斯克更多股份、价值1万亿美元的新薪酬方案[14] - 产品与市场策略：公司于10月推出了更亲民的Model Y标准版车型，部分分析师预测这将有助于公司在未来几个季度收复市场失地[14][15] - 新兴市场机会：电动汽车在泰国、越南、巴西等新兴市场的渗透率正快速提升，当地消费者的强劲需求可能为公司带来可观的长期增长空间[15] - 战略叙事转变：公司向投资者传递的核心卖点已从电动汽车销量转向马斯克描绘的“可持续富足”未来愿景，包括承诺推出的自动驾驶出租车以及多功能人形机器人[16] 其他相关信息 - 历史调查：美国国家公路交通安全管理局历经近两年调查，发现特斯拉自动驾驶辅助系统存在缺陷，公司因此召回在美国销售的几乎全部车辆[3] - 财报预告：公司将于1月28日发布第四季度财务业绩报告[11]