2025年贵金属市场表现 - 国际金价在多重因素推动下成为市场高光主角 纽约商品交易所黄金期货全年累计涨幅超六成 创下自1979年以来最强年度表现 并在2025年年底频频刷新纪录 [1] - 市场参与者操作节奏精准贴合金价波动 在2024年底看好并持有黄金概念股大半年后 因金价回落而止盈 之后虽重回市场 但因担心高位风险而在不到两个月内再次离场 [1] 2025年铜市场表现与驱动因素 - 铜价表现强势 伦敦金属交易所三个月期铜价格在临近年底时创下12960美元/吨的历史峰值 2025年以来累计涨幅超四成 [1] - 上海期货交易所沪铜期货主力合约价格首次超越10万元/吨大关 最高触及102660元/吨 [1] - 铜价行情背后的核心逻辑是美元信用动摇及货币因素变化 有色金属以美元计价 美元贬值直接推升价格并降低持有成本 提升其金融属性价值 美联储降息使有色金属直接受益 [2] 行业宏观叙事与长期供需格局 - “绿通胀”与“降息潮”的宏观叙事为板块景气度提供坚实支撑 [2] - AI、新能源等新经济对铜的需求呈现刚性 而全球优质铜矿资源越来越难找 矿石品位持续下降 供需紧平衡格局长期不变 [2] - 预计2026年铜价重心将进一步上移 供应端新增产能有限 而需求端新能源和电网升级仍在加码 结构性行情值得期待 [2] 公司动态与市场表现 - 江西铜业收购南美卡斯卡维尔铜金矿 该矿资源量包括1220万吨铜和3000多万盎司金 预计2028年投产后公司自产铜可能翻倍 [2] - 江西铜业港股在2025年累计涨幅超260% [2] 投资策略与标的规划 - 投资策略强调“看期货买股票” 尤其适用于有色金属等强周期品种 通过跟随期货价格寻找股票投资方向 [1] - 具体布局规划包括坚定持有铜陵有色、北方铜业等铜概念股 同时将江西铜业作为观察行业的先锋指标 [2] - 计划配置有色金属ETF作为主力 该ETF打包了紫金矿业、洛阳钼业等行业龙头 旨在全面捕捉铜、金或稀土等不同品种的领涨机会 [2] - 资源并购因开发到盈利周期长 且受铜价波动和开发难度影响 其确定性不如把握整个赛道的趋势 [2]