投行业务合规与监管压力 - 2025年，公司因作为京源环保2022年可转债持续督导保荐机构时，未发现募集资金违规使用及信息披露不准确等问题，被江苏证监局出具警示函[2][3] - 2025年3月，公司承销保荐子公司因在公司债项目中存在尽职调查不到位、内核披露不全面等问题，被证监会采取责令改正措施[2][3] - 公司投行业务高管层出现变动，2023年初从平安证券加入并执掌投行业务的袁玉平，于2025年6月因个人原因辞去执行委员会委员、副总裁职务[7] 投行业务规模与业绩下滑 - 公司保荐代表人数持续减少，从2023年末的72人（行业排名第28位）降至2024年末的65人（第31位），到2026年1月4日进一步降至51人（第33位）[4] - 公司股权承销市场份额低迷，2025年全年股权承销额为11.03亿元，市场份额占比0.11%；2024年全年股权承销额仅为2.5亿元，市场份额占比0.07%[4] - 公司投行业务收入大幅下滑并出现亏损，2023年投行业务收入降至2.17亿元，同比骤降59.36%；2024年投行业务收入为-3.70亿元，业务利润为-5.93亿元[4][5] 研究所人才流失与佣金收入下滑 - 公司研究所核心人才持续流失，2024年末联席所长郑震湘离职，同年首席策略分析师曹柳龙、副所长兼首席宏观经济学家芦哲、电子行业联席首席佘凌星和李志呈等也相继离职[6] - 2023年引入的所长刘章明于2024年1月因违规私自荐股被出具警示函，并于同年8月不再担任研究所行政负责人[6] - 公司佣金分仓收入持续下滑，从2021年的5.41亿元（行业排名第16位）降至2023年的3.07亿元（第24位），2025年上半年为6305.27万元（第23位）[7] 财富管理业务与整体业绩 - 2025年上半年，公司整体业绩显著增长，实现营业收入56.63亿元，同比增长52.14%；归母净利润23.84亿元，同比增长76.43%[8] - 财富管理业务是业绩主要支撑，2025年上半年该业务实现营业收入33.17亿元，但过度依赖此业务使公司业绩与市场行情高度相关[8] - 公司通过资产处置改善现金流，2025年2月以7.3亿元出售郑州裕达国贸大楼相关资产，并积极推进出售所持瑞信证券股权，预计可收回现金8.57亿元[8]