油脂油料 - 12月国内外油脂油料价格偏弱运行，油脂价格先跌后涨，蛋白粕价格偏弱震荡，菜系表现强于豆系，棕榈油先弱后强，现货表现强于期货，基差走强 [2][13] - 1月巴西马托格罗索开始收割大豆，丰产压力面临兑现，巴西大豆价格或跌破400美元/吨，打压全球大豆价格，巴西存在销售压力，待销售大豆量高于往年，且需求支撑减弱，中国部分需求转向美豆政策性采购，巴西12月出口预估下调、升贴水回落 [3][14] - 美豆方面，中国继续政策性采购但节奏放缓，市场等待1月供需报告对美豆产量、库存的最终定性，CBOT大豆盘面的下跌压力低于巴西大豆升贴水 [3][14] - 国内大豆进口成本下跌或导致期货盘面重心下移，一季度供需预期分歧大，进口大豆货源集中度提高，产业竞争将加剧，基差是主战场，预计豆粕基差波段性增加，策略上逢高沽空、月间正套、期权双卖 [3][14] - 油脂方面，一季度本应是棕榈油去库、季节性上涨时间，但今年基本面与之相悖，棕榈油产地去库慢，库存拐点最快26年1月出现，中国、印度食用采购放缓，印尼、美国工业生柴消费放缓 [4][15] - 国内油脂旺季消费有限，棕榈油库存不断攀升，豆油和菜籽油库存下降，同时豆油、菜籽油的期货仓单远高于往年同期，基本面与季节性矛盾下，油脂价格偏弱震荡，策略上逢高沽空、卖看涨期权、月间反套 [4][5][15] 鸡蛋 - 12月鸡蛋期货价格呈现高位回调后低位小幅反弹，此前在产能去化乐观预期下反弹，但短期供应未有效改善，现货延续弱势，近月合约受影响回调，月底主力2602合约低位反弹，远月合约表现强于近月 [6][16] - 供给充裕背景下，12月鸡蛋现货价格延续弱势，月内小幅调整，截至12月31日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.01元/斤，较上月底持平，蛋价与需求相互影响，贸易商采购心态偏谨慎，元旦备货提振作用有限 [6][16] - 12月蛋鸡存栏延续下降，但绝对数量显示市场供给仍较为充裕，养殖持续亏损导致补栏积极性不高，12月卓创样本点统计育雏鸡补栏3959万只，较前一月基本持平，较去年同期减少13% [7][17] - 前期集中淘鸡后大日龄蛋鸡数量降至低位，养殖端提前出栏低日龄蛋鸡积极性不高，按计划出栏产蛋率不高的蛋鸡，12月老鸡出栏量较前一月仍有小幅增加，对未来产能维持缓慢下降预期，短期现货及市场情绪延续弱势 [7][17] 玉米 - 外盘方面，12月美麦、玉米先跌后涨，玉米期价表现强于小麦，月初因全球谷物供应充裕价格下行，中旬因俄乌冲突再现及黑海出口担忧，小麦快速反弹，玉米出口销售转好，表现强于小麦 [8][19] - 基本面方面，巴西玉米产量预估下调，南里奥格兰德玉米产量受旱情影响，美国玉米出口销售强劲，巴西和阿根廷预计将生产大量玉米抑制价格上涨，地缘政治因素占据主导 [8][19] - 国内方面，12月DCE玉米期价先涨后跌，农户销售进度慢于预期，期现报价维持偏强，近月2601合约领涨，主力2603合约强于远月，截至12月31日，全国玉米周度均价2313元/吨，较上月上涨31元/吨 [8][19] - 东北地区玉米价格平稳，贸易商随行出货，收购积极性不高，华北地区价格稳定运行，农户售粮节奏慢，购销清淡，销区市场价格窄幅下调，港口成交一般，终端需求疲软，下游企业维持40天左右头寸滚动补库 [8][19] - 政策方面，12月31日晚国家粮食交易中心公告将于1月7日竞价销售2017-2020年小麦20万吨，市场氛围走弱，技术上玉米重回震荡区间，元旦后政策利空，期货操作采取库存保值策略，期权建议配合看跌期权 [8][19] 生猪 - 12月随着气温降低，猪肉终端消费提振生猪现货价格，整体呈现上行趋势，截至12月30日，全国生猪均价12.48元/公斤，较上月底上涨1.36元/公斤，基准交割地河南地区猪价12.53元/公斤，较上月底上涨1.15元/公斤 [10][20] - 南方腌腊北方灌肠的季节性需求对大体重肥猪价格形成利多，标肥价差扩大使养殖户压栏等价意愿转强，临近月底猪价涨幅扩大，仔猪价格先涨后跌，总体窄幅调整，12月25日仔猪均价216元/头，较上月下跌1元/头 [10][20] - 农业农村部数据显示，10月能繁母猪存栏3990万头，较前一月下降1.11%，截至12月25日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.54公斤/头，较前一周减少0.25公斤/头，较11月底下降0.08公斤/头，较去年同期基本持平 [10][20] - 养殖利润方面，12月29日自繁自养养殖利润-76元/头，亏损较上月缩减171元/头，外购仔猪养殖利润-79元/头，亏损较上月缩减253元/头，养殖仍处于小幅亏损阶段 [10][20] - 需求端，2025年11月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3957万头，环比增加3.21%，同比增加24%，截至12月29日，样本屠宰企业开机率46.39%，较上月增加7.2个百分点 [10][20] - 期货市场，12月生猪近月领涨，远期跟涨，现货反弹带动近月合约补涨，贴水回归，主力2603合约月度涨幅接近5%，节日备货效应及政策利好集中体现，预计1月市场供需两旺，期价有望延续震荡上行 [10][20]