核心观点 - 华鑫证券首次覆盖完美世界，给予“买入”投资评级，认为公司主业游戏与影视业务在2025年将双双回暖，并看好其2026年的产品进展 [1] 业务与战略 - 公司定位为内容与技术践行者，业务本质围绕内容IP进行打磨，形成经典与创新双轮驱动的模式 [1] - 公司积极整合AI工具以提升内容生成与研发效率，在电竞业务中引入VR全息观赛、XR实时沙盘等前沿技术 [1] - 影视业务方面，公司自主研发“弧光智作系统”，利用AI优化制作流程 [1] - 公司通过IP联动和跨平台内容开发，致力于打通游戏与影视内容的互动闭环 [1] 财务与估值 - 根据研报，公司当前股价对应的市盈率分别为41.0倍、27.6倍和19.8倍 [1]