市场表现 - AI应用板块午后走强，信创50ETF（560850）涨超3%，强势冲击三连阳，成交额再度放量 [1] - 软件50ETF（159590）涨近3%，自2025年12月24日以来，强势冲击七连阳 [1] 行业核心观点 - AI应用有望接力成为市场主题，行业迎密集催化 [4] - AI应用产品性能跃升激发用户使用需求，国产大模型公司股权融资提速，商业模式持续优化 [4] - AI应用进入智能体发展阶段，多领域渗透率持续提升，逐步显现增收与降本效果 [4] 国产大模型上市与产业影响 - 中国大模型厂商智谱与MiniMax正式启动招股，预计分别于2026年1月8日和2026年1月9日在港交所挂牌上市 [5] - 大模型企业登陆港股标志着“技术—产品—资本”闭环正式跑通，二级市场为仍需巨额投入的基座模型提供公开融资通道，缓解一级市场钱荒 [5] - 市值透明化倒逼创业公司从参数比较转向实际盈利能力，加速商业模式收敛 [5] - 上市审计与信息披露让高层、央企、金融机构对国产模型的安全性、可控性、可持续性有了量化参照，采购门槛降低，G/B端需求将更快释放 [5] - 由此带来的“资金—场景—数据”正循环，提升国产模型迭代效率，为芯片、框架、应用层伙伴留出更长的配套窗口 [5] AI Agent应用进展 - Meta收购AI智能体公司Manus，以强化端到端执行能力 [4] - 根据2025年12月初数据，Manus已处理超过147万亿个token，并创建了超过8000万台虚拟计算机 [6] - Manus加入Meta，考虑到Meta平台上的数百万企业和数十亿用户的庞大用户群体，其发展有望进一步加快 [6][7] - 以Manus等为代表的全球AI Agent应用的推广进程未来有望加速 [6][7] 全球竞争与国产模型发展 - 当前全球AI大模型领域竞争依然白热化，有利于持续推动大模型应用的落地普及，也将拉动AI算力市场持续高景气 [7] - 以Kimi K2 Thinking、DeepSeek V3.2等为代表的我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用” [7] - 国产大模型能力提升将加快其在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展 [7] 相关ETF产品概况 - 信创50ETF（560850）跟踪中证信创指数，权重集中在计算机软件（43%）、云服务（23%）、计算机设备（18%）和半导体（13%），与“国产替代”长期主线高度相关 [8] - 软件50ETF（159590）跟踪中证全指软件指数，指数约67%权重为应用软件，15%以上为AI相关领域，信息安全占10%，其余约7%为信息技术和基础软件 [8]