文章核心观点 - 龙蟠科技在磷酸铁锂行业普遍亏损、自身财务压力较大的背景下，同时宣布了大规模的新产能投资计划与临时的产线检修减产计划，反映出公司面临困境与寻求突破并存的复杂局面 [1][2] - 磷酸铁锂行业正经历严重的价格倒挂与普遍亏损，多家龙头企业选择检修减产，但与此同时，行业产能扩张竞赛并未停止，市场对未来走势存在分歧 [2][4] 公司动态与财务表现 - 龙蟠科技拟投资不超过20亿元建设24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，项目计划于2026年一季度启动，三季度投产，时间紧凑 [1] - 公司控股子公司常州锂源计划自2026年1月1日起对部分产线减产检修一个月，预计减少磷酸铁锂产量约5000吨 [1] - 公司有息负债已达95.76亿元，同比增加6.90%，有息资产负债率为52.89% [1] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率攀升至79.24%，较2025年中报时的78.41%继续上升 [1] - 公司已连续三年中报亏损，2023年上半年至2025年上半年分别亏损6.54亿元、2.21亿元和0.85亿元，亏损幅度收窄但未扭亏 [3] - 2025年前三季度，公司扣非净利润为-1.72亿元，主营业务依然面临挑战 [3] - 公司通过吸收投资获得18.46亿元的筹资活动现金流，截至上半年末货币资金能覆盖短期借款的70%以上 [1] 行业现状与市场数据 - 磷酸铁锂行业陷入困境，2025年11月市场售价平均为14704.8元/吨，而行业成本在16798.2元/吨至17216.3元/吨之间，价格与成本倒挂 [1] - 售价与成本之间的差距较10月进一步扩大，意味着每生产一吨磷酸铁锂，企业就要承担约2000元至2500元的亏损 [2] - 2025年12月25日至29日，湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技和龙蟠科技五家龙头企业相继披露检修减产计划，时间集中在2026年1月 [2] - 2025年1-11月中国磷酸铁锂产量合计348万吨，同比增加57.9%；2025年11月单月产量41.7万吨，创历史新高 [4] - 磷酸铁锂行业被描述为产业链“夹心层”，两头受挤压 [3] 行业产能扩张与竞争格局 - 龙蟠科技的新产能计划并非孤例，富临精工子公司拟投资40亿元建设年产35万吨新型高压实密度磷酸铁锂项目 [4] - 宁德时代控股子公司邦普循环的“宜昌邦普时代45万吨/年新一代磷酸铁锂项目”已于2025年12月29日投产 [4] - 万华化学正大举进军磷酸铁锂行业，已签约山东莱州65万吨项目，加上四川基地，总规划产能超125万吨 [4] - 磷酸铁锂的产能竞赛从未停止，即便在行业普遍亏损的背景下 [5] 产品技术与市场观点 - 上海钢联指出，目前磷酸铁锂三代产品加工费承压运行，而高压实产品维持溢价 [4] - 龙蟠科技将第四代高压实磷酸铁锂等高端产品视为打破行业困境的钥匙 [5] - 对于行业未来走势，市场观点存在分歧，中信证券近期研报认为铁锂行业盈利有望迎来周期性拐点 [4] - 中信证券预测，2026年全球磷酸铁锂正极材料出货量有望达到525万吨，同比增加36% [5] - 龙蟠科技有关人士在8月表示，从公司层面看下半年扭亏没有问题，但从铁锂行业看，下半年可能盈亏平衡或略盈利，全年扭亏仍有压力 [5]