公司业绩与卖方预期 - 公司2025年预计净利润为11亿元至16亿元，较上年同期增长127.31%至230.63% [1] - 以业绩预告中位数计算，公司2025年第四季度单季净利润达到9.3亿元，同比和环比增幅均超过500% [2][8] - 卖方机构对公司2026年的盈利预期在业绩预告发布后大幅上调，从11月初最高约51亿元普遍上调至80亿元左右，部分机构预期超过100亿元 [1][9] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要归因于新能源车和储能市场需求持续增长，公司锂离子电池材料销量同比大幅增长，同时核心原材料产能爬坡与成本管控提升了整体盈利能力 [2] - 2025年锂电材料价格先跌后涨，下半年完成筑底反弹，其中六氟磷酸锂价格从9月末的6.1万元/吨升至年末的18万元/吨，四季度涨幅达195% [3][4][5] - 四季度电解液均价为3.55万元/吨，单季度上涨92.41%，产品价格反弹使公司主营业务利润率明显修复，预计第四季度电解液单吨净利从0.08万元大幅增长至0.4万元 [6] 卖方盈利预测与估值 - 东吴证券将公司2026年净利润预期上调至约80.6亿元，西部证券和开源证券预期分别为77.4亿元和79.2亿元左右 [11] - 东吴证券提出，若六氟磷酸锂均价升至15万元/吨且电解液单位盈利达1万元/吨，公司2026年归母净利润可达105亿元 [11] - 中信建投给出公司2026年归母净利润105亿元的预期，较2025年预计净利润中位数增长677.8% [11] - 2025年11月以来，卖方给出的目标价普遍在50元以上，最高达79.2元/股，以2026年1月5日收盘价48.04元计算，潜在上涨空间接近65% [14][15] 行业表现与公司股价 - 2025年公司股价涨幅为136.25%，跑赢电解液板块十余家样本公司118.67%的平均涨幅 [19] - 同期，天际股份、海科新源等市值低于50亿元的公司年度涨幅普遍达到400%左右，股价弹性高于市值较大的公司 [17][19] - 公司当前股价距离2021年峰值81.97元仍有距离，若2026年盈利达到卖方预期，每股收益有望从2021年的2.99元回升至3.96元附近，为股价“补涨”提供可能 [21]