核心交易与股权变更 - 2025年8月8日，黑芝麻控股股东黑五类集团与广旅大健康签署协议，以每股6.25元的价格转让约1.51亿股无限售流通股（占公司总股本20%），转让总价款为9.42亿元 [1] - 交易完成后，黑五类集团及其关联方将无条件放弃其剩余持有的约1.33亿股股份（占公司总股本17.66%）对应的表决权 [1] - 2025年12月17日，双方签署补充协议，将业绩承诺期从2025—2027年调整至2026—2028年 [1] - 调整后，黑五类集团承诺现有业务板块在2026—2028年分别实现合并报表净利润不低于0.95亿元、1.05亿元和1.15亿元，三年累计承诺合并净利润不低于3.15亿元 [1] - 2026年1月4日，股份过户登记手续完成，广旅大健康正式成为持有20.02%股份及对应表决权的控股股东，公司实际控制人变更为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会 [4] 公司财务与经营表现 - 公司营收自2021年起持续下滑，2021年至2024年营收分别为40.25亿元、30.16亿元、26.77亿元、24.65亿元 [2] - 同期归母净利润波动较大，2021年至2024年分别为-1.09亿元、-1.4亿元、0.43亿元、0.78亿元 [2] - 2025年前三季度，公司营收为14.69亿元，同比下降7.52%；归母净利润为681.93万元，同比下降83.67% [2] - 公司核心糊类产品销量在2014年达到952.02万件的巅峰后逐年下行，2020年销售量降至562.68万件 [2] - 2021年起，公司将糊类产品拆分为“冲饮类”和“直饮类”，2024年这两类产品销量分别下滑1.47%和3.23% [2] 行业竞争与公司战略 - 在整体规模有限的糊类市场中，涌现了五谷磨房、老金磨方等新兴品牌，它们通过产品创新、灵活营销和健康概念，对以“南方黑芝麻”为代表的传统品牌形成分流与冲击 [2] - 公司为寻找第二增长曲线，曾先后跨界物流、电商、医疗、储能等领域，但收效甚微 [3] - 2025年5月，公司宣布将专注主业，重点聚焦健康食品产业经营，坚持以黑芝麻为主的黑色健康食品战略定位 [3] - 专家分析指出，公司当前面临核心产品老化、营收持续下滑、跨界失败导致的战略摇摆等问题 [3] 交易方背景与预期影响 - 交易受让方广旅大健康隶属于广西区属文旅产业集团体系，主要承担自治区在大健康和康养产业方向的投资、运营任务 [1] - 专家认为，国资入主可为公司带来资金支持以缓解融资压力，依托广西国资委背景优化治理结构，降低经营风险 [5] - 广旅大健康有望从多方面赋能黑芝麻的健康食品主业 [5]