公司与施维雅的合作协议 - 英矽智能与全球独立制药公司施维雅达成多年期研发合作，总金额达8.88亿美元 [2] - 合作将利用英矽智能的AI平台Pharma.AI，聚焦于抗肿瘤领域具有挑战性的靶点 [2] - 根据协议，英矽智能有资格获得最高3200万美元的首付款及近期研发里程碑付款，并主导利用其AI平台发现候选药物 [2] - 施维雅将共同承担研发成本，并主导后续临床验证及商业化进程 [2] 资本市场反应与公司股价 - 尽管1月5日创新药板块大涨，但资本市场对上述合作的反应较为平淡 [2] - 当日开盘后，英矽智能股价一度跌超6%，而后企稳回升，收盘报37.38港元/股，收跌0.53% [2] 公司背景与IPO情况 - 英矽智能于2014年在美国成立，于2025年年末在港交所成功挂牌上市，成为首家通过联交所主板上市规则8.05条上市的人工智能生物医药科技公司 [3] - 公司的首次公开募股募集资金总额22.77亿港元，是2025年年内募集资金最高的港股生物医药IPO [3] AI制药的效率优势 - 与传统药物研发相比，AI制药能显著提升效率 [3] - 传统模式从项目启动到确定临床前候选化合物，平均需耗时4.5年并合成数千个分子 [3] - 英矽智能利用其Pharma.AI平台，可将这一周期缩短至12到18个月，平均仅需合成60到200个分子，该数据在2021年至2024年的研发项目中得到验证 [3] 公司业务模式与营收构成 - 公司业务模式包括“药物发现及管线开发”、“软件解决方案”、“与非医药领域相关的其他发现”三部分 [3] - 2022年至2024年，药物发现及管线开发均为公司主要营收来源，三年分别实现营收2864.8万美元、4781.8万美元、7973.3万美元 [3] 公司研发管线与商业化收入 - 公司自主研发管线中，进展最快的两款产品分别为治疗特发性肺纤维化的TNIK抑制剂ISM001-055以及治疗炎症性肠病的PHD抑制剂ISM5411，均处于临床Ⅱ期 [4] - 公司尚无来自药品销售所取得的商业化收入 [4] - 公司拥有一系列商业授权收入和研发服务收入，与Exelixis、美纳里尼等全球制药企业达成了3项管线授权合作，潜在收入可达20亿美元 [4] 公司过往合作与议价能力 - 英矽智能已先后与复星医药、赛诺菲、礼来等达成AI驱动的药物研发合作 [4] - 公司认为，在生物医药合作中，首付款是合作方信心的直接体现，此前验证案例对持续与顶尖药企达成高额合作有影响，但AI技术迭代及团队交付能力是关键 [5] AI平台的可复制性与成功率评估 - 公司指出，目前全球范围内尚未有AI驱动的药物完成临床三期并正式上市，因此谈论“绝对的成功率”为时过早 [5] - AI赋能的本质意义在于以极高效率产出理化特性优异的候选药物，显著降低早期试错成本 [5] - 效率提升意味着在有限研发周期内可探索更多科学假设，从而在根源上对冲创新药研发的高风险属性 [5] 2025年AI制药领域BD合作热度 - 2025年，AI制药领域的商务拓展合作热度高涨，在资金规模上创下新高，合作模式也更为深入、多样 [6] - 2025年6月，石药集团与阿斯利康达成战略研究合作，潜在总金额达到53.3亿美元 [6] - 2025年8月，晶泰控股宣布与DoveTree完成总订单规模约470亿港元的管线合作签约，并已收到首付款约4亿港元 [6] - 2025年11月，晶泰控股全资子公司Ailux与礼来达成多靶点战略合作及平台授权协议，协议总价值最高可达3.45亿美元，其中包括数千万美元的预付款及近期里程碑付款 [6] - 2025年9月，迈威生物、英矽智能、皓元医药宣布达成三方战略合作协议，形成业界少有的ABC模式，将打造覆盖数百靶点的新型ADC化合物库 [6] 行业对合作付款模式的普遍看法 - 就商业授权模式而言，业界普遍认为首付款才是真金白银，后续里程碑付款则具有不确定性 [6]