行业背景与紧迫性 - 低轨卫星轨道资源因国际电信联盟“先占先得”规则而日趋紧张 [1] - 中国星网、G60等星座规划了近3万颗卫星，发射紧迫性强 [1] 核心制约因素与降本路径 - 成本是制约火箭发射效率的核心因素 [1] - 可回收技术是国内商业航天降本的必经之路 [1] 行业发展里程碑 - 2026年有望成为可回收商业火箭元年 [1] - 国家队与民营企业将形成共振，长征十二号甲、朱雀三号等火箭将尝试回收 [1] 产业链价值环节与关键技术 - 火箭核心价值环节集中于发动机和箭体结构 [1] - 3D打印技术适配发动机复杂结构，可实现降本增效 [1] - 国内企业如蓝箭航天已积极应用3D打印技术 [1] 投资关注方向 - 投资建议关注商业火箭核心“铲子股” [1] - 投资建议关注新技术路线带来的机会 [1]