宏观政策与流动性环境 - 2026年是十五五规划的开局之年，多部门正密集出台配套产业政策和投资规划 [1] - 财政政策与货币政策协同发力，为市场营造了友好的流动性环境 [1] 资金流向与市场趋势 - 2025年12月以股票型ETF为代表的机构资金出现抢跑 [1] - 后续保险资金“开门红”叠加汇率升值驱动下外资回流，增量资金入市有望强化春季行情趋势 [1] 基本面与产业周期 - 随着PPI降幅收窄，预计2026年企业盈利将进入温和复苏通道 [1] - 对盈利拐点的博弈将成为行情的重要支撑 [1]