核心观点 - 摩根大通分析指出，法国、比利时和奥地利是2026年欧元区最易遭到信用评级下调的成员国，各自被至少一家主要评级机构下调评级的概率为50% [1] - 持续的财政挑战使法国、比利时、奥地利和芬兰面临负面评级行动的风险，而南欧国家则存在评级上调或展望改善的上升空间 [1] - 这些预测凸显了财政压力对欧元区传统安全借款国的影响，特别是法国，其信用评级持续恶化，且2026年预算案迟迟无法出台，凸显了修复公共财政的困境 [1] 国家信用评级风险分析 - 高风险国家：法国、比利时和奥地利被列为2026年欧元区最易遭信用评级下调的成员国 [1] - 下调概率：这三个国家未来一年内被穆迪、标普全球评级或晨星DBRS中至少一家下调评级的概率各自都为50% [1] - 风险原因：持续的财政挑战使法国、比利时、奥地利和芬兰面临负面评级行动的风险 [1] 欧元区信用评级变动展望 - 总体趋势：预计欧元区信用评级变动“有限” [1] - 潜在上行空间：南欧国家存在评级上调或展望改善的上升空间 [1] - 影响凸显：财政压力对曾被视为欧元区最安全借款国的国家造成影响，特别是法国信用评级持续恶化，且2026年预算案迟迟无法出台凸显了其财政修复困境 [1]